09超级难的债券真题

hongyuan

考过注会的话，这题就没什么难度了，这个是菜馆的常见题目
用净现值衡量，一千元的成本为-1000元，各期的利 ...
celone 发表于 2010-11-19 17:45

1、同意，先比较A、B排除B，剩下ACD；
2、对于A、C，初始投资一样的可用净现值法：NPVa=17.36元，NPVc=24.79元，因此A<C,排除C；
3、对于A、D，初始投资额不一样的，要用净现值率：A=17.36/1000*100%=1.736%，C=（NPVc-810）/810*100%=2.031%.

故A的收益率最低，本题选A。

cappuxuwei

我觉得这题应该先算买价吧，现金流按必要收益率折现就是买价了。
至于债券的收益率应该是（利息+本金-买入价）/买入价×100%
选项A 买入价：P（A）=1000×11%/(1+10%)+1000*1.11/(1+10%)平方=1017.36
收益=1000+110+110=1220
收益率=（1220-1017.36）/1017.36*100%=19.92%
我觉得没必要年化收益率，因为都是2年到期。
选项B没必要算，一定高于A
选项C算出来21%
选项D算出来23.45%
所以选A

应该是这样的，我觉得哈

celone

li_zeren 发表于 2010-11-20 02:33
我用比较笨的净现值法来计算得出是“D”，过程若下：只是不知对否，还请celone等高手指点：
A：【110/1.1+ ...

你算的是净现值，注意D的比较基础不一样

tony2010

D的净现值最低，选D

tony2010

债券收益率指得是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率，d按10%折现率计算的净现值最小，相应地它的收益率也最低

zzy

全部换算成现值，减去投资，计算投资收益。
B肯定比A高，排除掉，比较C和A，坟墓都是1.21时，A分子为1231，C分子为1240，A小于C，C排除
D：比较(1000/1.21-810)/810与(1231/1.21-1000)/1000，前者明显大于后者

因此选A

liysr222

A的收益率11%；B肯定比A高，排除掉；A分子为1231，C分子为1240，A小于C；
D的收益率为（1000/810）^(1/2)-1=11.11%;
因此选A

箭在弦上

单选：投资者要求的必要报酬率为10%，则以下债券收益率最低的是：
A. 面值1000，票面利率11% 两年到期，每年付息一次
B. 面值1000，票面利率11% 两年到期，每半年付息一次
C. 面值1000，票面利率12% 两年到期，到期一次还本付息
D. 面值1000，无付息两年到期，以810折价发行
B的收益率大于A无异议；
D的到期收益率11.1%，D大于A；
只需要比较A与C，由于题目没有给出购买债券的价格，所以无法直接算出到期收益率；只比较A与C在必要报酬率为10%的情况下的现值：
A为948.49；C为939.39；
所以C最小。
但是A与C的比较，应该还是有问题。

cavalier

newwushuang 发表于 2010-11-19 11:11
单选：投资者要求的必要报酬率为10%，则以下债券收益率最低的是：
A. 面值1000，票面利率11% 两年到期，每 ...

题目不难，主要是比较耗时间，当然如果能记住债券的利率收益曲线和一些特征，自然即就直接判断出来了

水淼

个人感觉还是32楼的正确。

债券收益率看来有争议的，通常是指到期收益率。以到期计算视乎更简单

单选：投资者要求的必要报酬率为10%，则以下债券收益率最低的是：
A. 面值1000，票面利率11% 两年到期，每年付息一次   （a=(110*1.1+110)/1000*2=11.55%）
B. 面值1000，票面利率11% 两年到期，每半年付息一次（大家一致认为排除，不算）
C. 面值1000，票面利率12% 两年到期，到期一次还本付息    (240/1000*2=12%)
D. 面值1000，无付息两年到期，以810折价发行   (190/810*2=11.73%)