福建顶点软件IPO被否的原因

unker

福建顶点软件股份有限公司主要从事软件设计，其主要经营领域为证券行业类的软件，2014年9月12日被发审委否决其IPO申请。

首先从文件完整性上看，证监会网站上披露的其预披露文件缺少创业板公司上市需要的《设立以来股本演变情况的说明》，因此对其这一块内容无法判断。

另外，没有披露公司与保荐券商——齐鲁证券之间的业务关系，这个遗漏（故意？）是比较重大的，2013年末齐鲁证券为其第一大预收账款客户。

还有一个问题就是一个不大的行业究竟能支持多少家公司上市？目前该行业已经上市了恒生电子和金证股份，这两家的规模都是福建顶点的10倍左右或以上，在赢家通吃的新经济下，福建顶点的竞争地位很凶险。所以，一定要做行业第一个吃螃蟹的（第一个上市），否则会越来越难做。大家可以看看余热回收行业，就是例子。

从招股说明书看，还是有些问题的：

1、报告期内证券行业占其销售收入的70%以上，有重大依赖，大家知道证券行业是一个靠天（？）吃饭的行业，波动性很大，因此公司未来的经营也会受到影响。另外，公司的募投项目也没有着重体现出走出去的想法。

2、公司享受的税收优惠比较大，占利润总额都在20%以上，一旦国家取消这种税收优惠，对公司影响较大。

3、公司由于忘记换证，造成手里现在有两个《计算机信息系统集成资质证书》，分别是四级和三级，还都有效，这是否合法合规？

4、公司的毛利率比金证股份高很多，2011年、2012年金证的数据为20%左右，公司的数据为70%左右，不知道是否合理，这个需要着重解释。

总体看，公司与竞争对手相比的规模还是太小，竞争中处于劣势地位，即使上市也前景黯淡，不如及早让别人并购吧。

以上言论只是一家之言，不对之处请谅解。

                    2014年9月30日

dx1234

学习了。。。。。。。。。。。。。。。。

wzway

学习了！楼主精辟

zhxfreefly

支持楼主的独立见解，感谢分享。

wise2008

楼主的分析很专业，也很全面。当然，被否的原因一般都非真正原因所在。