关于控股股东、实际控制人

往哪走

举例，某上市公司股权分布很分散，第一大股东仅持有其7%的股份，与第二、三、四、五股东的持股比例差距很小，各股东之间也无一致行动，但公司董事会半数以上成员是第一大股东提名且已选举就任，请问可否认定第一大股东是控股股东，第一大股东的实际控制人就是上市公司的实际控制人？法规依据是什么（依据这一点非常重要）？

小诺里奇

可以，适用《上市公司收购管理办法》第84条（三）：
  第八十四条 有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：
（一）投资者为上市公司持股50%以上的控股股东；
（二）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%；
（三）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；
（四）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；
（五）中国证监会认定的其他情形。

流风霜

1、注意第一大股东是提名半数以上董事并选举就任，即大股东依据其所持有表决权股份，无法决定半数以上董事人选；
2、如此分散，建议从公司股权历史沿革、第一大股东对公司实际控制力、历次股东大会、董事会决议情况、日常经营管理等方面去认定是否为实际控制人；

awxf2009

一般情况下，如何判断控股股东是否为实际控制人

oxiaxia

应该是无实际控制人状态吧，仅靠他7%的持股权不能够决定公司董事会半数以上成员选任（现在是累积投票制选举董事），

dahei2012

没有实际控制人，支配的股权不到30%，不能决定董事会半数人员人选

镇宅之宝

接楼上讨论，楼主也提到了，第一大股东提名了董事会半数以上成员，虽然第一大股东不能决定他们的选任，但是他们毕竟已经选举就任了，那么实质重于形式的角度来说，是不是还是能认定第一大股东可以控制这家上市公司呢。

根据上市规则，控制指能够决定一个企业的财务和经营政策，并可据以从该企业的经营活动中获取利益的状态。具有下列情形之一的，构成控制：
1.股东名册中显示持有公司股份数量最多，但是有相反证据的除外；
2.能够直接或者间接行使一个公司的表决权多于该公司股东名册中持股数量最多的股东能够行使的表决权；
3.通过行使表决权能够决定一个公司董事会半数以上成员当选；
4.中国证监会和本所认定的其他情形

第一大股东符合第1条的情形，而且根据目前董事会组成情况实质上控制了董事会的半数以上成员，是不是构成了“控制”呢？

这又引出另一个问题，有没有可能存在没有控股股东但是存在实际控制人的情况呢？不知道各位大大们有没有见过类似的案例？

Webster

在此贴出相关法规和规则条文，仅供各位参考：

一、上交所及深交所上市规则关于控股股东及实际控制人的规定：

1.        控股股东：指其持有的股份占公司股本总额50%以上的股东；或者持有股份的比例虽然不足50%，但依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响的股东。

2.        实际控制人：指虽不是公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。

3.        控制：

上交所：指能够决定一个企业的财务和经营政策，并可据以从该企业的经营活动中获取利益的状态。具有下列情形之一的，构成控制：
（1）股东名册中显示持有公司股份数量最多，但是有相反证据的除外；
（2）能够直接或者间接行使一个公司的表决权多于该公司股东名册中持股数量最多的股东能够行使的表决权；
（3）通过行使表决权能够决定一个公司董事会半数以上成员当选；
（4）中国证监会和本所认定的其他情形。

深交所：指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：
（1）为上市公司持股 50%以上的控股股东；
（2）可以实际支配上市公司股份表决权超过 30%；
（3）通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；
（4）依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；
（5）中国证监会或者本所认定的其他情形。

二、《上市公司收购管理办法（2014修订）》关于“拥有上市实际控制权”的定义与深交所规定一致。根据第八十四条规定，有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：

（一）投资者为上市公司持股50%以上的控股股东；
（二）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%；
（三）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；
（四）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；
（五）中国证监会认定的其他情形。

三、《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条“实际控制人没有发生变更”的理解和适用--证券期货法律适用意见第1号》，公司控制权是能够对股东大会的决议产生重大影响或者能够实际支配公司行为的权力，其渊源是对公司的直接或者间接的股权投资关系。因此，认定公司控制权的归属，既需要审查相应的股权投资关系，也需要根据个案的实际情况，综合对发行人股东大会、董事会决议的实质影响、对董事和高级管理人员的提名及任免所起的作用等因素进行分析判断。

金陵一粟-1

同意三楼的建议

往哪走

8楼法规列的比较全了，证券期货法律适用意见第1号考虑的因素最全面。3楼说的也没错，但还是太原则化了，没有一个定论。事实是，7%的比例达不到控股，影响不到股东大会的决策，也决定不了半数以上董事的任免，但是鉴于第一大股东已经实际控制了董事会和经管层，那么第一大股东到底是控股股东还是实际控制人？上市规则中的“控制”的标准，到底用于何处？