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非上市公司股权激励如何定价?

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发表于 2015-2-28 23:26:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
       一家非上市公司,假设收益法评估下来股东权益为5个亿,但是有3个亿的未分配利润,原总股本为5000万股,准备给管理层技术人员股权激励1000万股,请问该如何定价(股权激励的前提下将未分配利润全部分配掉,但是分步实施)?

      是直接5亿/5000万股=10元/股,然后打9折算价格;还是减掉3亿的未分配利润之后,2亿/5000万股=4元/股,再计算价格?



 楼主| 发表于 2015-3-1 17:42:54 | 显示全部楼层
各位版主大拿,请给点意见和建议啊
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发表于 2015-3-1 20:48:01 | 显示全部楼层
既然是要分配  就要扣掉该部分算价格
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发表于 2015-3-2 14:29:40 | 显示全部楼层
通过投资收益率反推,看是否需将未分配利润剔除掉。个人认为,定价的问题不在于定多少钱,而在于未来有多少收益。但是如果不剔除,相当于激励对象享有该部分未分配利润的权益,需原股东通过。
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发表于 2015-3-2 22:18:43 | 显示全部楼层
收益法评估下来股东权益为5个亿。
======
个人理解:
收益法评估价值是指未来现金流量折现后的金额,如果在做收益法评估的时候没有考虑新增股权投资因素,则这5亿价值是指目前股东投资不变之下未来所能产生的价值,因此,可以认定,每股的价值是50,000/5,000=10元/股。
在这个基础上打折。
但是这样也麻烦吧。
如果不考虑资本公积和盈余公积,则所有者权益为3.5亿,股本未0.5亿,则每股净资产为7元/股,参考每股净资产定价可能比较合适。
另外,你说给管理层1000万股,是指大股东出让部分股权?出让股权的股东是个人投资者还是法人单位,考虑个税所得税没有?
(股权激励的前提下将未分配利润全部分配掉,但是分步实施)这句话什么意思、
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 楼主| 发表于 2015-3-2 23:23:49 | 显示全部楼层
许良辉 发表于 2015-3-2 22:18
收益法评估下来股东权益为5个亿。
======
个人理解:

      我记得股权激励不一定是要大股东出让股权吧?也可以激励对象自行出资增资扩股,但是现在这个定价很难估算,如果低于每股净资产的话,势必增加管理费用,影响业绩,但是如果过高的话,就失去了意义。

      其次,未分配利润肯定不可能一次性分配掉,因为数额比较大,会影响企业正常经营,肯定只能分批分配,那这样会不会又影响到整个企业的估值呢?

     现在头大的就是这两块。
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发表于 2015-3-3 09:12:01 | 显示全部楼层
       应该是设定一个未来以固定价格行权的股权激励吧,是新增股权而不是转让股权。既然以收益法能测算出目前的每股价格,那应该也能推算出可行权时的每股价格吧,只要可行权时的每股价格高于行权价格,那么就是一个有效的股权激励。
      相关会计处理可以参考《会计》教材里面对股份支付的处理,与目前的未分配利润没有关系,只是分期计提管理费用,行权时冲减资本公积,资本公积不够的才冲减未分配利润。
      另外增加管理费用是必然的,股权激励不就是相当于提高管理层技术人员的待遇么,管理费用肯定是要增加的。
      以上不妥之处,请批评指正。
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