IPO中的对赌条款

荔枝娃

记得IPO前引入战投或机构投资者，会里不是不允许有对赌条款吗，至少披露的东西里应该是不允许的。
江苏东光过会，却明显得有对赌条款，http://paper.cnstock.com/html/2010-09/28/content_51050.htm
现在对对赌条款的要求怎么把握呀？

oshistone

2005年12月，江苏东光通过股东大会决议，同意新股东中比基金以现金出资4000万，按每股1.96元的价格增加公司股本2040万股，目前中比基金持有江苏东光25.51%的股份。中比基金参与增资时与公司签下颇为苛刻的入股条件，包括上市保证、持续经营保证、反稀释权益等。

增资协议约定，起始日后5年内如因公司业绩不佳或政策原因未能在上海﹑深圳等证券交易所上市；或公司经营业绩连续两年净资产收益率低于10%，中比基金有权要求原股东或公司以现金形式赎回中比基金所持全部股份。

协议中的反稀释条款罗列了4条细则，约定中比基金原则上同意公司在以后发展中对其他投资者增发股份，但前提是新股东的投资溢价比不低于中比基金本次增资的溢价比，新股东的介入不能使公司大股东沈建平失去控制权且不得使中比基金所占股份低于25%，新股东应以对公司增资形式介入，而不是受让公司原有股东已持有的股份。

除此之外，中比基金对董事会席位、公司股东大会权限也有具体规定。中比基金将直接委派2名董事并向股东大会推荐2名独立董事。

申报稿披露，在增资完成后，中比基金以实际履行行为对《增资协议》的部分内容予以变更，放弃之前所签赎回股份权利，更改股东大会表决权等。


可见，还是进行了清理的（不知是否是被要求），至于反稀释条款，那应不属于对赌了。

aiwasg

LZ不仔细看材料，明明清理了。目前唯一带着对赌条款上市的只有丰林木业，还被毙了。

yuyiyang

还以为有特殊案例呢，还是清理的。

paipaipai

ipo中的对赌条款必须清理，否则无法过会。新三板可以。

damonahu

案例比较少