香港股市基本常识

投行人生

截至2007年7月31日，港股市场共有1206家上市公司。从汇丰控股(0005.HK)、渣打银行(2888.HK)到中国移动(0941.HK)、中国石油(0857.HK)，香港市场早已不乏全球性行业巨头的身影。就内地公司而言，从石油三巨头到电信四大家，再到大大小小的房地产公司，也是一应俱全。另外，早在2000年，港交所为寻求国际化，引入了微软(4338.HK)、思科(4333.HK)、英特尔(4335.HK)等七只纳斯达克公司赴港挂牌。不过，几年下来，纳市七雄成交极为清淡。  

　　港股证券另外一大特色便是可对指定证券进行卖空。卖空是指投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。  

　　蓝筹股  

　　蓝筹股泛指在香港股市历史悠久，稳健绩优，市值规模较大的股票。港股蓝筹股事实上是英国资本与华人资本的代表。如英资的汇丰银行，太古集团。华资的中信泰富及长江实业，此股也是十几年来带动港股繁荣的原动力。这些企业市值，动辄数百亿或千亿港币，1%～2%的涨幅即可影响市场行情。过去蓝筹股占市场交易金额的80%，随着中资入港的上市公司速度加快，红筹及H股已快速成长达到市场交易额的60%左右。  

　　红筹股  

　　红筹股指大股东来自于中国资本在香港的公司直接上市，亦有中资买壳上市。其业务可能位于香港、中国境内或海外，最大控股权直接或间接隶属于中国有关部门或企业。在1996年下半年至1997年港股回归中国，红筹股的涨势几乎为200%，大地超过恒生指数同时间40%的涨幅。因红筹股公司经营的业务横跨内地香港，可结合中国市场的规模与港股先进的企业管理创造无可限量的发展，尤其港股回归中国后，红筹股的地位将是中国掌握港股金融的指针，且红筹股的企业在公司财务上具较高的透明度。  

　　国企股  

　　国企股又称H股，是中国境内公司到香港上市的股票。一般而言，H股的上市企业规模相当大，大多属于基础产业且为该行业的领导地位。H股平均资产约65亿人民币，这也是以往H股股价偏低的原因。但随着外资对H股的青睐及股价偏低的诱因， H股的潜力反而更有无限的获利空间。另就立法而言，在港股上市的H股不仅要受到中国证券监管机关监管， 更要依港股国际证券法行事， 可谓双重保障。港股H股里面不乏同时兼有在中国上市发行的A股，这些企业分别具有港元及人民币计价的股价，具套利空间。一般而言，H股配的现金股利都不错，目前中国内地的A股市场尚未开放海外投资者买卖，所以港股中的H及红筹股应是参与中国经济成长的最佳方式。  

　　权证  

　　香港市场上存在一种风险极高的投资产品，俗称“窝轮”，实际上是英文“WARRANTS”的译音，其专业的名称应该是“认股证”，港股权证分为股本权证(公司认股证)和衍生权证(备兑权证)。一般而言，股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有4到8倍左右的杠杆比率。股本权证的发行人是上市公司，标的证券则是对应的公司股票；而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。目前A股市场尚未推出备兑权证。  

　　股票认股证是由上市公司所发行的认股证，例如代号2303的认股证，是由华丰纺织(364)所发行的，其特点是期限比较长，例如2303的期限为3年。另一个特点是，如果拥有该认股证的投资者到期要兑换股票的话，由上市公司发行新股以供兑换。  

　　衍生认股证是由其所代表的“资产”所衍生出来的认股证，这些资产可以是股票、股票指数、黄金、外汇等等。而上述的股票认股证一般是只代表一个公司的股票，而衍生认股证所代表的股票可以是一个公司的股票，也可以是同时代表多个公司的股票，如9554，只代表中石化(386)一家的股票，而9394(石化摩根0406购)则同时代表着石化行业中的中石化、上海石化、中石油及仪征化纤，所以它也称作一篮子衍生认股证；指数的衍生认股证包括的“资产”有恒生指数、H股指数、红筹指数，甚至包括道琼斯指数在内的国际市场指数等等；外汇的衍生认股证代表的资产是外汇的汇率。  

　　衍生认股证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关的上市公司本身发行，一般都是国际性投资银行发行(一般称其为发行商)。所以如果投资者需要兑换股票的话，那只能是旧股的转移，而不涉及到上市公司发行新股。而衍生认股证分为两类，包括非备兑认股证和备兑认股证，而现在市场上的主流是备兑认股证(简称备兑证)，而两者的区别是：非备兑认股证是指发行商手上没有足够的相关“资产”供认股证持有者兑换，而备兑认股证则相反。  

　　牛熊证  

　　牛熊证是港交所去年6月12日新引入的全新投资品种。具体来说，牛熊证是牛证(看好后市)和熊证(看淡后市)的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证，也是一种具有杠杆作用的投资产品，投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日沽出，也可以在到期日之前沽出。  

　　牛熊证与权证最大的不同，就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例，若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内，其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价，发行商必须实时收回牛熊证。简单来说，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。  

　　交易所买卖基金(ETF)  

　　据国际证券交易所联会刊发的统计数字显示，香港是亚太区(不包括日本)最大的ETF市场，平均每日成交逾5亿港元。近年，ETF在香港以至主要海外市场均有长足增长，借道香港ETF投资全球股市甚至商品市场已经成为现实。  

　　目前，在港交所上市的ETF已达到17只，其中追踪海外市场的ETF包括领先环球ETF(2812.HK)、领先亚太区ETF(2815.HK)、领先印度ETF(2810.HK)、领先韩国ETF(2813.HK)、领先纳指ETF(2826.HK)、领先俄罗斯ETF(2831.HK)。以香港股份为相关资产的ETF则包括盈富基金(2800.HK)、I股中国(2801.HK)、恒生H股ETF(2828.HK)、恒生指数ETF(2833.HK)以及恒生新华富时25(2838.HK)。另外还有追踪内地A股的A50中国基金(2823.HK)以及标智沪深300(2827.HK)。  

　　除了股市外，较保守的投资者可选择债券类ETF。目前在香港联交所挂牌的债券ETF有ABF港债指数(2819.HK)和沛富基金(2821.HK)，后者主要投资亚洲债券。对于风险偏好者来说，还可以通过领先商品ETF(2809.HK)分享商品牛市。  

　　股票挂钩票据(ELN)  

　　购入股票挂钩票据时，投资者已等同间接沽出正股的期权。若正股价格变动正如投资者所料，他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰，则可能要蚀掉部分甚至全部本金，又或只收到价值少于投资额的正股。在港交所上市买卖的股票挂钩票据分看涨、看跌及勒束式三种，投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。  

　　单位信托/互惠基金  

　　单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位，把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。目前，香港市场上此类产品主要包括房地产信托基金(REITs)和互惠基金。据统计，目前香港市场上共有七只REITs，包括最早上市的领汇基金(0823.HK)、李嘉诚旗下的泓富产业信托(0808.HK)等。至于互惠基金，此前由汇丰投资管理(香港)有限公司发行的中国翔龙基金(0820.HK)就是个很好的例子，该基金也是首个跨AH市场选股的互惠基金。  

majiami

非常感谢！知识普及

ruoqiwen

长知识了~~~~~~~~~