中融华富：中融华富：什么是新三板、四板，两者的区别在哪里？

云起书院马部长

“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

四板：2012年，为促进中小企业发展，解决“中小企业多、融资难；社会资金多、投资难”，即“两多两难”问题，中央允许各地重新设立区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。

2012年8月，证监会发布了《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见[1] 》，从政策层面首次确认中国多层次资本市场包括四个层次。

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（如右图）。

目前，全国各省市自治区已陆续成立31家区域性股权交易中心。

2014年12月初，证监会主席肖钢在“民族地区股权市场规范发展座谈会”表示，区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态，是多层次资本市场体系的组成部分。

新三板与四板区别

内容	新三板	四板
二者定位不同	全国性场外交易市场	区域性场外交易市场
挂牌条件不同	企业存续满两年	企业存续满一年
股东人数不同	股东人数可以突破200人	股东人数限制在200人以内
适用规章制度不同	《全国中小企业股份转让业务规定》及《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引》	《非上市股份有限公司挂牌业务规则》及《非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法》
交易方式不同	集合竞价	协议转让
挂牌所需时间不同	所需时间在6个月左右。（根据企业财务状况、历次股权变更等情况而定）	由于挂牌门槛较低，从改制算起，条件成熟的公司一般3个月左右可以成功挂牌。
自然人投资者门槛限制不同	自然人投资者需满足拥有证券类资产市值300万元人民币以上等条件	自然人投资者资金门槛调整为拥有人民币50万元以上金融资产
主管部门不同	向证监会备案	向上海金融办备案