中国(上海)自由贸易试验区离岸金融总体设计方案

踢破门

上海证券交易所—东方证券联合课题组

目  录
一、离岸金融的发展过程、模式及规律分析....................................................  5
（一）离岸金融的发展过程  ........................................................................  5
1．离岸金融市场的定义......................................................................  5
2．离岸金融市场的发展历史..............................................................  5
3．离岸金融市场产生和发展的条件..................................................  6
4．离岸金融市场的类型......................................................................  6
（二）离岸金融市场运行机制  ....................................................................  7
1．伦敦离岸金融市场..........................................................................  7
2．纽约“国际银行设施”  ......................................................................  8
3．新加坡离岸金融市场......................................................................  9
4．日本离岸金融市场........................................................................  12
5．加勒比海地区离岸金融市场........................................................  13
（三）我国发展现状：香港人民币离岸金融市场  ..................................  13
1．人民币存款....................................................................................  14
2．点心债券........................................................................................  15
3．人民币离岸市场汇率....................................................................  17
二、中国(上海)自由贸易试验区发展离岸金融的可行性分析  .......................  19
（一）总体定位  ..........................................................................................  19
（二）阶段目标  ..........................................................................................  19
（三）需求分析  ..........................................................................................  19
1．境内银行经营非居民业务的现状................................................  19
2．实体经济对非居民银行业务存在需求........................................  21
3．境内银行在服务“四类企业”方面具有竞争优势  ........................  23
（四）跨境人民币流动带来的新机遇  ......................................................  24
（五）优势分析  ..........................................................................................  29
1．区位优势........................................................................................  29
2．制度优势........................................................................................  30
3．保税区为离岸金融业务的开展奠定了基础................................  30
（六）经验借鉴  ..........................................................................................  30
1．区位优势是基础............................................................................  31
2．制度要素是条件............................................................................  31
3．监管体系是保障............................................................................  33
三、中国(上海)自由贸易试验区发展离岸金融的路径选择  ...........................  35
（一）现有各类模式分析  ..........................................................................  35
1．自然形成型离岸金融市场............................................................  35
2．传统的政府推动型市场................................................................  35
3．创新的政策推动型市场................................................................  36
（二）离岸金融市场模式选择  ..................................................................  36
（三）离岸金融业务体系构建  ..................................................................  37
1．负债业务类....................................................................................  37
2．中间业务类....................................................................................  38
3．资产类业务....................................................................................  39
4．创新业务类....................................................................................  40
5．在岸与离岸业务联动类................................................................  40
（四）离岸金融市场体系构建  ..................................................................  40
1．人民币股票资产池的构建方案：构造以“国际股票交易”为核
心的“新型国际板”  ..................................................................................  40
2．债券资产池：点心债券................................................................  43
3．金融衍生品资产池........................................................................  43
四、中国(上海)自由贸易试验区发展离岸金融市场的政策支持  ...................  47
（一）我国现有离岸金融方面的政策分析  ..............................................  47
（二）央行“金十条”是发展离岸金融市场的制度基础  ......................  48
五、总结  ..............................................................................................................  59
（一）推进措施  ..........................................................................................  59
1．强调自贸区的离岸金融功能........................................................  59
2．以人民币国际化为背景尽快建立离岸结算中心........................  59
3．“回流机制”和“体外循环”的协调..........................................  59
4．加快集聚离岸金融机构................................................................  60
5．推动人才队伍建设........................................................................  60
（二）相关结论  ..........................................................................................  61
附录：中国主要自贸区情况及功能展望  ..........................................................  62
1．上海自贸区：金融开放实验区....................................................  62
2．粤港澳自贸区：海上丝绸之路口岸............................................  64
3．厦门自贸区：关注海峡两岸合作................................................  65
4．天津自贸区：中日韩自贸区接口................................................  65

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wanzhonglin

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