证监会将安排专门通道审核公司债发行（两会报道朱主席助理提到保荐考试）

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证监会将安排专门通道
审核公司债发行

2011-03-08       来源：上海证券报      作者：⊙两会报道组 ○编辑 刘玉凤

朱主席助理

  ⊙两会报道组 ○编辑 刘玉凤

  全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖昨日在京表示，为适应“十二五”规划草案提出的“显著提高直接融资比重”的要求，证监会将对发行监管体制进行进一步改革。

  再融资审核程序有望简化

  在回答本报关于发行体制改革的提问时，朱从玖表示，一是有望在今年修订IPO和再融资办法并发布实施；二是在已经改进公司债审核流程、缩短审核时间的基础上，将在发行部内部安排专门通道审核公司债发行事宜，并在发审委专门安排发审会审核公司债事项，促进公司债发行环节往前再迈一步；三是在再融资办法的修订中，预计将提出更加市场化的安排，特别是再融资审核监管具备进一步简化程序、提高效率的条件。

  另外，证监会也考虑对公司进行分类监管，除了根据公司规模提出相应的安排外，“对规范程度更高的公司，可能在发审上会方面有倾斜性的考虑。”

  存量发行等进入改革视野

  对于下一步新股发行体制改革内容，朱从玖表示，下一步改革的具体措施目前还没有概念，但确有不少课题已经纳入视野，包括存量发行、赋予券商自主配售权等。他认为，机制的设计应该打提前量。比如，目前来看，新股还不存在发不出去的问题，但未来可能出现这样的问题。“如果新股发不出去，就需要准备更加充分的机制，能够发挥保荐机构和投行的特殊作用——动员资本、推动投资者进入市场的作用。因此，从长远来讲，还是要建立相应的制度。”

针对最近一次保荐代表人考试通过率较低的问题，朱从玖回应说，根据行业建议，证监会在最近一次考试中的确对试题进行了一些调整，主要方向是督促专业人士不能只重书本知识，还要具备实战能力。“（考试）结果出乎我们的意料。原本我们认为，合格的应试者应该具备处理试题的能力。因此，这并不意味着我们要收紧保代考试。将来方向不会变，还是要重视保代对实际保荐工作问题的理解处理能力。”

  重视社会对拟发行企业监督

  朱从玖说，在对拟发行企业的审核过程中，证监会收到的针对部分企业的举报，比媒体披露的问题更多。在审核过程中，对举报提供的内容超出企业提交材料的部分一一进行了核查。从结果看，部分举报属实，有些存在问题的企业解决了问题，有些撤回了发行申请，还有一些情节比较严重的，均被立案稽查。而在以往，于发审环节即被立案稽查的情况，是没有出现过的。

  对于针对通过发审会后企业的媒体举报，如果确属审核过程中未关注到的，证监会还会进行核查。“所以，有一些过会的公司很长时间都没有发行，或者过了初审会后没上发审会的，其中有些可能跟媒体举报的信息有关。”朱从玖说。

  对市场走势须有深入思考

  朱从玖指出，针对发行工作的观点和讨论较多，但一些观点是存在矛盾之处的，需要认真思考。

  比如，有关扩容打压市场的观点。一些意见认为扩容导致了2010年的市场下跌；另一些意见提出，新股“三高”现象是因为供给不足。去年，这两种观点同时出现，且相互矛盾。同时，2010年以上证综指为代表的大盘指数下跌14%，但“三高”现象较为集中的中小板和创业板却呈现上涨状态，所以“对扩容和大盘走势的关系必须要有深入的思考”。

  再如，发行改革后“三高”问题受到热议，尽管有意见认为新股定价过高，但新股的二级市场表现却又给出了相反的解释，没有验证普遍的“三高”存在。“去年发行的349只新股中，首日破发的有26只，到目前处于破发状态的新股在50-60只的水平。首日破发比例不足10%和破发比例不足20%，这两个数据远低于同期的香港特区、美国市场。这样的情况非常值得我们思考。”朱从玖说。