最新昆山华恒焊接未过会原因

天长地久

昆山华恒焊接未过会的原因：
1外界质疑这家拟上市公司与股东之间存在说不清道不明的关联交易暗礁
2公司盈利过度依赖税收优惠和政府补

具体分析如下：
既是客户也是股东   关联交易难免
首先看公司的控股股东上海华恒企业管理有限公司（持有公司75.31%股权），其成立时业务主要为代理华恒焊接产品的销售，本身并无生产设施。
其次，公司第三大股东三一电气有限责任公司也很有奥妙，招股说明书显示，三一电气是三一重工(600031,股吧)独家投资设立的有限责任公司，2009年底入股华恒焊接，股权份额为3.7%。2009年，三一集团及关联公司成为公司第一大客户，2010年采购额占公司总营收40.24%。公司承认“与三一电气关联方的合作，是通过产品购销的形式进行的”。保荐机构和律师也认为，作为发行人的重要客户，三一电气的关联方未来仍将与公司存在交易。
　　一个有股权的重要客户，未来会否对公司决策产生影响？业内人士称，如果这个“重要客户股东”对公司施加影响是为了保护自己利益，而不顾及或者损害其他投资人的利益，那么就违背了上市公司的基本原则。公司在招股说明书中并没有防止此类事件发生的措施，也没有承诺面对这种情况时，会做出怎样符合全体投资人利益的安排。


近半利润来自税收优惠和政府补贴
根据华恒焊接申报材料的数据，归属于母公司股东的税收优惠占当期净利润的比例，在2008、2009、2010年度分别是27.61%、19.09%和15.39%。此外，政府补贴的数目也不小，2008、2009年度和2010年上半年，对应的比例分别是54.37%、21%和26.37%，两者相加，最近三年的占比分别达到了81.98%、40.09%和41.76%，公司的盈利能力因此受到质疑。
　　华恒焊接对此的解释是，扣除非经常性损益影响后，公司2007 年、2008 年和2009 年和2010 年1-6 月的净利润分别为1065.94 万元、1220.75 万元、2855.18 万元和1521.40 万元，仍在快速增长。公司下一步还拟采取一系列措施进一步扩大主营业务利润。但公司同时也不得不承认：“公司享受的税收优惠占公司净利润的比例较高。上述税收优惠政策到期后，若公司无法享受到新的优惠政策，会对公司的经营业绩产生一定影响。”并且还表示：“若将来政府对公司的研发支持力度减弱，减少对公司科研专项资金的支持，也将对公司的经营业绩产生一定的影响。”

vemus_88

扣非后低于3000万净利润应该晚点再申报应该会好一些

tony66888

1、既是客户也是股东   关联交易难免。主要看交易占比，以及价格的公允性论证。占比高于30%肯定有问题。
2、近半利润来自税收优惠和政府补贴。也是占比，看是否构成重要性。