关于集团公司（内部有关联方交易）的估值

fishjaywong

收购一个集团公司，集团公司下有10个子公司，子公司之间有大量关联交易。

方法1.如果就单个企业估值，然后逐个相加，则未来现金流严重依赖关联交易，此时，如何处理？

方法2.如果就合并报表整体估值，则子公司太多，资本成本计算复杂。

请问投行在实际操作中，一般选择方法1 还是 方法2？具体怎么操作？

fushengbin

一般是母公司口径。你做现金流测算的时候，要考虑关联交易的持续性、公允性的影响。

fishjaywong

fushengbin 发表于 2016-7-4 10:34
一般是母公司口径。你做现金流测算的时候，要考虑关联交易的持续性、公允性的影响。

那么，我可以这么理解，就是要用合并报表来测算现金流对吧？

用合并报表的话，资本成本这块就有点小麻烦，涉及到的资金来源太多了，各个子公司都有，还涉及到不同的汇率因素。

一般收购跨国企业的折现率怎么定呀？

谢谢啦~

fishjaywong

fushengbin 发表于 2016-7-4 10:34
一般是母公司口径。你做现金流测算的时候，要考虑关联交易的持续性、公允性的影响。

用母公司口径，也就是合并报表来看吧？

母公司口径的话，折现率（资本成本）怎么定呀？
涉及到的资金来源太多了，各个子公司都有，另外，跨国公司的话，还有汇率的影响问题。

谢谢啦~