同业竞争案例分享

茶山牛牛 · 发表于 2011-10-8 10:44:46

本帖最后由 COSCO 于 2012-6-5 15:35 编辑

最近遇到几个比较有意思的项目，和大家分享一下：
1、发行人A公司：主营农牧养殖机械，主要客户为养殖场（养鸡场、养猪场等）、大型养殖户；A公司主要股东B（持有A公司33%股权）从事饲料、饲料添加剂、养殖等业务；据发行人介绍，A公司有很多客户同时也是B公司的客户，甚至存在相互介绍客户的情况。请问：该种情形是否构成A公司的首发障碍？请说明原因？
2、发行人甲公司：主营兽药及疫苗，主要客户为养殖场（养鸡场、养猪场等）、大型养殖户；甲公司实际控制人控制的乙公司主营饲料添加剂、工业催化剂（该等添加剂和工业催化剂均用类似工艺、原材料生产，两块业务具备较强的相关性）；据发行人介绍，甲公司有很多客户同时也是乙公司的客户。请问：该种情形是否构成甲公司的首发障碍？请说明原因？
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欢迎讨论，如果有最近几年的案例供比较分析更佳。如果认为构成障碍的，是否有合适的处理办法？

brooks1986 · 发表于 2011-10-8 11:41:58

“目前有诸如晋亿实业、汉钟精机等通过划分市场，划分区域的方式解决同业竞争过会的案例，也有诸如中泰化学通过从产品品质、产量、技术等方面去解释与竞争方是一种同业但不竞争的关系而过会的案例；但也有诸如金利科技、沪电股份运用上述方法但被否的案例（金利科技、沪电股份二次上会成功）”

茶山牛牛 · 发表于 2011-10-8 12:07:47

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晋亿实业、汉钟精机、中泰化学是多少年之前的案例了，不具备参考意义。
金利科技、沪电股份是最后解决了同业竞争才过会的。
上述案例都是控股股东与发行人同业竞争的案例，有没有持股5%以上的非控股股东与发行人存在同业经营的案例？

wda1985 · 发表于 2011-10-8 12:07:52

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“销售区域、产品、客户等存在差异不能说明不存在同业竞争” 这今年第三期保荐人培训时杨文辉特别强调的。

yaoyazi1984 · 发表于 2011-10-9 19:36:19

目前，证监会不接受从销售区域、产品、客户等方面存在差异解释同业竞争的说法

茶山牛牛 · 发表于 2011-10-9 20:45:21

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本案例的核心在于：关联公司之间的业务究竟是否属于相同、类似或相关业务，并因此存在利益冲突？

brooks1986 · 发表于 2011-10-10 00:11:35

我认为考虑同业竞争主要看以下三个方面是否相同
1、核心技术
2、下游客户
3、上游原材料

我觉得只有同时满足上面三个条件才能算是同业竞争。从你说的案例来看，只能说是有同业竞争的嫌疑。建议楼主再调查发行人和股东的原材料供应商。

2012哥 · 发表于 2011-10-10 00:15:40

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要求是“同时满足”么？如果仅有两项就一定不构成同业竞争么？

brooks1986 · 发表于 2011-10-10 09:30:42

回复 2012哥的帖子

3个同时满足，则95%是同业竞争了，如果只满足2个，则还需要研究和判断，也是很有可能构成同业竞争的。

Allen4584 · 发表于 2011-10-10 17:12:43

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