寻证监会关于豁免国资企业三年的连续经营的条件的规定

coolmuzi1188

寻证监会关于豁免国资企业三年的连续经营的条件的规定

powill

1、国务院豁免“持续经营三年以上”的，也要符合前三年董高实控无重大变化的条件吧？

比如中铁工法律意见书的表述：“公司由中铁工独家发起设立。自2004年至今，中铁工（主发起人）主营业务和董、高无重大变化，实控没有发生变更。发行人设立后，其控股股东及实际控制人、主营业务和高管及经营方针没有重大变化，符合《管理办法》第十二条的规定”


但辽宁出版法律意见书的表述为：国务院豁免三年+“自设立（2006）至今（上市的2007）主营业务董高实控无重大变化，符合《管理办法》第十二条的规定”，覆盖期间仅1年。并未采用“最近三年”无重大变化的表述

本人理解：“持续经营三年以上”并非孤立的条件，而是与“三年盈利：：：：”以及“三年内控股股东及实际控制人、主营业务和高管及经营方针没有重大变化”相组合的一套条件，任何一个不满足都会导致该组条件得不到满足。

即使豁免了“持续经营三年以上”这一条，但其底线也就是把条件放松到香港的上市条件而已（按集团实体来判断，而非按照法人来判断？），即发起人与发行人本身合并起来计算应满足” 三年内控股股东及实际控制人、主营业务和高管及经营方针没有重大变化，”。

如果公司的主发起人本身（主要资产和业务的原持有人）在发行前3年内就不满足“三年盈利：：：：”或“三年内控股股东及实际控制人、主营业务和高管及经营方针没有重大变化”的条件，其重组设立的发行人也就不可能满足上市条件。


2、对于同一控制下重组比例达到100%，运行一年后，然后就满足三年业绩的要求、不需要国务院豁免三年了吗？

本人理解：对于对于同一控制下重组的（如国有企业整体改制的），运行一年后，按照法律适用意见第12条，就可以满足三年业绩的要求、不需要国务院豁免三年。

（注：首发办法并未直接规定资产不能有重大变化，仅要求主营业务：：：：）

3、问题：如果公司前身成立至今就没有满三年（主要业务及相应资产），国务院的豁免能管用吗？譬如，完全用现金设立一个股份公司，不满三年，假设国务院能“三年”，能说它符合上市条件吗？

本人理解：不行。虽然对于国务院可以豁免的条件，并无明文规定，但我理解就是按照集团口径来豁免，即：按照集团口径符合三年的条件，仅仅是三年内法律形式发生了变化（业务和资产从发起人整体地转给了发行人），也就是发达市场经济国家的做法（看业务实质，不看法律形式）。国务院也不能瞎豁免，它也要对上市后的盈利能力有个判断的依据，那就是集团口径的历史盈利记录。

coolmuzi1188

非常感谢！

finantree

事实上，国务院三年豁免是一个很重要的态度，有这个豁免文件，其他很多两可之间的事情也就都好办了

coolmuzi1188

谢谢楼上的。
当时我的意思没表达清楚，我寻找的是国资企业划转的问题，在这个文件《《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化的适用意见
》（证券期货法律适用意见第3号），已找到。