刘纪鹏：过早推新三板对股市破坏性很大

好运2012

　近来，外围市场再次发生动荡，欧洲的债券危机在短期内看来只有加深的趋势，而美国市场虽然暂时没有更坏的消息，但受经济长期低迷的影响，资本市场的动荡也进一步深化。随着欧债危机的加深，全球资金的避险情绪进一步上扬，这导致资金大量流入美元和美国国债，大宗商品和金价出现下滑的趋势。就外围市场的影响来看，海外资金可能会有部分流到国外，这对国内资本市场来说短期内将承压。但是，海外的经济不景气对中国也是机会，中国经济发展总体还是很不错的，外资也比较看好中国大陆的市场，中国的股市照理说应该跑赢全球市场，但目前中国的股市却始终萎靡不振，这其中到底有何原因，如何看待中国股市未来的发展。为此本期财富观察采访了中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏教授。

　　刘纪鹏认为，目前的国际形势对中国来说是机遇，我国的经济总体上是健康的，债务率并没有到国际的警戒线，财务数字明显支持股市的向好，而上市公司的成长性也非常好。世界上如果只有一个股市好那就应该是中国，宏观支撑我们的股市向好，核心就是政府的政策出了问题。货币政策不明确，创业板三高超募，大小非对市场的压力越来越大。政策因素当中，我们不仅要强调货币政策的问题，而且要强调监管政策的问题和制度性缺陷。把这些问题找到了，中国股市自然就会抬头。

　　对于政府该推出什么样的支持政策，刘纪鹏认为，从政策的角度看中国股市新政的第一点应该大胆推出积极的资本政策。不仅要提到宽松的财政政策，还要在提到稳健政策的同时提到积极的资本政策。对于新三板政策，刘纪鹏是明确发对的，如果没有拿出解决办法而急于推出新三板，创业板的恶名很容易在新三板复制，其影响面将会更大。

　　对于如何改变创业板的制度，刘纪鹏认为，要从本质上改革现在的发行制度，一是要监审分离。二是加强承销商和保荐代表人责任，相关上市企业如果出现问题或者出现造假等现象，就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格，甚至将保荐人永远罚出场，给予刑事制裁，真正做到责权利统一。三是完善创业板公司股东治理结构，从实质上改变家族公司的格局。

　　东方财富网：你怎么看新三板的推出，你认为新三板是否有利于中国证券市场的发展？

　　刘纪鹏：我觉得最重要的是创业板的问题还没有解决，如果没有拿出解决办法而急于推出新三板，创业板的恶名很容易在新三板复制，其影响面将会更大。如果将这些痼疾带到制度更加宽松的新三板，其破坏性也将更大。

好运2012

最近风向好像又变了？是不是出问题了。好像又不怎么推新三板了。

jinguangyao001

好运2012 发表于 2011-11-23 12:04
最近风向好像又变了？是不是出问题了。好像又不怎么推新三板了。

我国资本市场政策经常是出其不意，期待的时候不来，无所谓的时候也许就来了。

lighting

哎，苦就一个字。。。

dingjidaxia

lighting 发表于 2011-11-23 12:48
哎，苦就一个字。。。

呵呵，各有利益，新三板推出，各地产权交易所怎么办？你让四板情何以堪？

dingjidaxia

lighting 发表于 2011-11-23 12:48
哎，苦就一个字。。。

好像不是光针对国有股权，现在各地都支持中小企业非上市股权在产权交易所转让，都在扩大影响。张江这边就在江浙一带企业当中宣传，让他们挂牌。整合难啊···

心累无痕

出问题很正常，不出问题就奇怪了，这就是中国资本市场的怪相

fengqiang135

什么事都会有反对 也有支持的 反正会推新三板扩容 十年也可能 明后年也可能

yang2084

dingjidaxia 发表于 2011-11-24 09:08
好像不是光针对国有股权，现在各地都支持中小企业非上市股权在产权交易所转让，都在扩大影响。张江这边就 ...

类似于天交所那样的股权交易所，沿革说来托管的成分要大于交易的成分。而且那里挂牌没有新三板要求的高新区高新企业的框子，有些高能耗污染的企业只能选择那里吧。其实初衷是差不多的，但是新三板的出身比较正。

dingjidaxia

yang2084 发表于 2011-11-24 13:17
类似于天交所那样的股权交易所，沿革说来托管的成分要大于交易的成分。而且那里挂牌没有新三板要求的高新 ...

看出身来定哪里挂牌吗？但是具体操作的时候好多股权交易所的企业也蛮符合新三板标准的。