关于要约豁免

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收购人在持有上市公司30%的股权后，如果不向证监会申请豁免要约，可以直接发出收购至少5%股份的部份要约，而如果申请豁免被否决就必需发出全面要约，为什么这样规定呢，不理解。

mysunny

这个确实是有点不理解！难道是惩罚条款

headljy

只有在特定情况下才可以申请豁免要约。如果收购人认为不满足豁免要约条件，应该主动发出要约；如果提出豁免申请而不被批准，应该是不满足条件，所以，要么保持30%以下，要么全面要约，以保障小股东利益不被损害。
ps这个收购管理办法大概是会里出的最滥的一部法规了（仅从可理解和可操作角度）

ddxxxx

楼主没有仔细看书哈，回头再把第48条好好读读，不要断章取义。

收购人拟通过协议方式收购一个上市公司的股份超过30%的，超过30%的部分，应当改以要约方式进行；但符合本办法第六章规定情形的，收购人可以向中国证监会申请免除发出要约。收购人在取得中国证监会豁免后，履行其收购协议；未取得中国证监会豁免且拟继续履行其收购协议的，或者不申请豁免的，在履行其收购协议前，应当发出全面要约。

herrain

收购价格够低的话，全面要约也没有意义

skywalker66

是不是可以这样认为：
收购人拟通过协议方式收购一个上市公司的股份超过30%的，超过30%的部分
申请豁免未同意：全面要约；
未申请：全面要约。
那就是除非获得豁免，否则无论何种情况，此时都要发出全面要约了。

老头子

是的。只要超过部分，不管是否申请豁免，都要全面要约。

havilah

也可以在协议收购超过30％以上部分前先部分要约5％

老头子

当然，能够获得豁免的自然不用全面要约。也就是说，在收购的时候，就要做两手准备。豁免了，可以备而不用。

wyh1376

我是这样理解的：
比如拟协议收购34%：
1、可以协议收购到至30%或以下，然后发部分或全面要约；
2、也可以申请豁免后履行协议。不豁免不批的，可以按1操作，也可全面要约后履行协议。
3、也可以不申请豁免，直接全面要约后履行协议