问题讨论：市价低于每股净资产 是否可以增发

keepsmile0331

现在二级市场低迷，钢铁行业整体破净，如果二级市场低于每股净资产，是否可以增发（公开、非公开，资产注入），如不行，构成障碍的法律法规是什么呢。

我先抛砖引玉，河北钢铁2011年公开增发，市价低于每股净资产，按每股净资产价格发行，我个人理解是因为国资规定，不能低于评估价进行增发或转让。如果非国资呢，是否可以低于每股净资产发行？

再深入一点，如果上市主体是国资，但发行对象是国有独资（控股股东），进行的是资产注入，那是否就不构成障碍，（国家占了中小股东的便宜）

dingjidaxia

二级市场价格低于净资产非常态，且只有那几个行业，从保护原股东利益角度分析，不能低于净资产发行。即便是国家也不行。个人看法

keepsmile0331

我个人理解，如果公司的确有融资或者资产注入需要，在股东大会同意的情况下，是不存在法律障碍的。至于原股东利益，如果股东大会通过了，相应关联股东回避表决，应该是合法有效的。

PS：这种做法在境外应该是可执行的

songjian1984

应该可以的。

jiangjiangjiang

不行的。见“岳阳林纸”

bill53581412

我觉得不可以低于净资产发行

keepsmile0331

说不可行的同仁，是否可以提供依据或逻辑。如果股东大会通过，理论上个人不觉得存在侵害原股东利益的说法

jdxw

我觉得国资增发不低于每股净资产主要是考虑国有资产流失的问题，非国资应不存在这个限制。

永不言败

个人理解,除国资外,其他应当可以,但不得低于面值(即1元/股发行)

allrt

国企如河北钢铁、岳阳林纸均受限于《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于规范国有企业改制工作的意见》国办发[2003]96号，应该对于向国有独资发行也是适用的
（六）定价管理。向非国有投资者转让国有产权的底价，或者以存量国有资产吸收非国有投资者投资时国有产权的折股价格，由依照有关规定批准国有企业改制和转让国有产权的单位决定。底价的确定主要依据资产评估的结果，同时要考虑产权交易市场的供求状况、同类资产的市场价格、职工安置、引进先进技术等因素。上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上，参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价。