[已解决]跪求大神请赐教！！！！

summerlove

大股东主导发起的产业基金（有限合伙），两年前收购了一个企业，打算装入其控制的上市公司。但是，目前存在以下几个问题：
1、标的企业业绩看起来还不错，但营收和利润基本都来源于与上市公司的关联交易（可能存在不公允情况）；
2、大股东主导发起产业基金时，引入了银行理财资金，并且存在典型的结构化设计（基金份额远期回购+收益差额补足+分红优先分配）；
3、标的企业股权已经全部质押给资管计划（GP的除外）；

求大神赐教如何解决？好人一生平安！

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fushengbin

2017-9-4 13:01:53

你这个收购的难点在于标的公司的利润主要是靠上市公司取得，不管这种关联交易是否公允，如此，这家标的公司独立性存在疑问，也会导致如何给标的公司估值的问题。比较难办。
结构化一般是要拆除的。
在于质押，要注入上市公司只能采取别的方式进行解押。

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fushengbin

你这个收购的难点在于标的公司的利润主要是靠上市公司取得，不管这种关联交易是否公允，如此，这家标的公司独立性存在疑问，也会导致如何给标的公司估值的问题。比较难办。
结构化一般是要拆除的。
在于质押，要注入上市公司只能采取别的方式进行解押。

summerlove

fushengbin 发表于 2017-9-4 13:01
你这个收购的难点在于标的公司的利润主要是靠上市公司取得，不管这种关联交易是否公允，如此，这家标的公司 ...

所以主要障碍在于估值对么？

fushengbin

summerlove 发表于 2017-9-4 14:46
所以主要障碍在于估值对么？

独立性以及由此引发的估值。