唉，又错一道——超额配售选择权

lifenew · 发表于 2008-12-28 22:51:47

3元发行100亿股，10%的超额配售选择权，主承销商分别以2.9元、2.95元各回购2亿股，不考虑承销费，最后发行人融资额多少

118亿和118.3亿，改来改去改成了118.3亿，错了。。。

发行人因行使超额配售选择权的筹资额 = 发行价X（超额配售选择权累计行使数量 —主承销商从集中竞价交易市场购买发行人股票的数量）— 因行使超额配售选择权而发行新股的承销费用

tastegood · 发表于 2008-12-28 22:54:07

要减掉两次回购的金额吧？我记得是这样的。

lifenew · 发表于 2008-12-28 22:57:01

不管回购的金额的
发行人融多少，按实际发行股数乘发行价就可以了，本题实际发行106亿，乘3即可

victoriia · 发表于 2008-12-28 23:12:47

是错了。我也是118.3亿，没想到那么多。

victoriia · 发表于 2008-12-28 23:13:13

是错了。我也是318.3亿，没想到那么多。

pierer_von · 发表于 2008-12-29 08:49:35

我想，在准备考试的过程中，大家应该都看过《超额配售选择权试点意见》，对于里面那个计算“发行人因行使超额配售选择权的筹资额”的公式也或多或少有一些印象。但是，对于记忆不清的，或者没有这方面实战经验的KY来说，要做对这道题还是不容易的。因为你不得不在记忆模糊的公式和直觉判断之间徘徊不定。
按照试点意见的条文，无疑是106*3=318亿元。
但是，这个算法就引申出一个问题，就是以低于发行价从集中竞价市场买入的4亿股所“赚取”的差价0.3亿元就不属于发行人了。那么，请问它到底归属于谁呢？是承销商，还是其他什么机构？ZJH在试点意见里面没有给出这个问题的答案，给我们留下无尽的猜测...
如果归属于承销商，那么承销商在承销股票的过程中，既承销赚取佣金，又自营（差价归承销商，类似于变相自营）赚取差价，貌似存在利益冲突。
请有这方面实务经验的大侠指教！先此叩谢。

[ 本帖最后由 pierer_von 于 2008-12-29 08:51 编辑 ]

duanying213 · 发表于 2008-12-29 09:22:21

汗，尽然被我蒙上了，我根本就不会这题。。。

fujun · 发表于 2008-12-29 09:27:17

不是总共发行104亿股的吗?

wym45 · 发表于 2008-12-29 10:55:18

当时我看书时，就想，这规则不错，承销商很赚钱。

差价就是让承销商赚钱用的。

lifenew · 发表于 2008-12-29 10:57:13

那只要是发4亿股以上，承销商一定会争取超额配售选择权的，几乎稳赚不陪的买卖

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唉，又错一道——超额配售选择权

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