原国有股东反稀释跟投，需要对标的公司进行评估吗？

假作真

假设某一轮融资，原国有股投资人进行了反稀释跟投，那还需要评估吗？

朴素的理解是需要的，万一投了很多钱，拿了很少的股权，岂不是国有资产流失。

但我看《企业国有资产评估管理暂行办法》只说“非上市公司国有股东股权比例变动”应当评估，但是这种情况投资前后股权比例没变啊，是否还需要评估呢？

fushengbin

同比例增资不需要评估。

假作真

fushengbin 发表于 2018-2-6 15:52
同比例增资不需要评估。

也就是说，新一轮融资，要保证原国有股东前后股权比例一致。

但是哦，如果说新一轮融资中，原国有股东和新股东的溢价不同怎么办。。。。。

同样有国有资产流失的危险啊。。。

fushengbin

溢价不同就需要评估了。

假作真

fushengbin 发表于 2018-2-6 15:58
溢价不同就需要评估了。

但是《企业国有资产评估管理暂行办法》没有规定溢价不同而进行评估的这个事项啊

第六条规定：“企业有下列行为之一的，应当对相关资产进行评估：

　　（一）整体或者部分改建为有限责任公司或者股份有限公司；

　　（二）以非货币资产对外投资；

　　（三）合并、分立、破产、解散；

　　（四）非上市公司国有股东股权比例变动；

　　（五）产权转让；

　　（六）资产转让、置换；

　　（七）整体资产或者部分资产租赁给非国有单位；

　　（八）以非货币资产偿还债务；

　　（九）资产涉讼；

　　（十）收购非国有单位的资产；

　　（十一）接受非国有单位以非货币资产出资；

　　（十二）接受非国有单位以非货币资产抵债；

　　（十三）法律、行政法规规定的其他需要进行资产评估的事项。”

fushengbin

所谓同比例出资是基于相同的出资成本。

假作真

fushengbin 发表于 2018-2-6 16:03
所谓同比例出资是基于相同的出资成本。

我的意思是说，原国有股东跟投，融资前后股权比例不变，依照《企业国有资产评估管理暂行办法》不需要进行评估。

按照法条字面上的解释，哪怕我拿100亿认购1元注册资本，前后股权比例只要不变，都不需要评估。

但是您刚才说溢价不同需要评估，请问依据是什么？

fushengbin

假作真 发表于 2018-2-6 16:07
我的意思是说，原国有股东跟投，融资前后股权比例不变，依照《企业国有资产评估管理暂行办法》不需要进行 ...

如何你能解释得清楚，出资成本不同，股权比例却保持相同的原因也可以不评估。

投行小丸子

感觉问题没有描述清楚，国有股东自己需要评估么，还是被投资企业需要评估么。若是国有股东，从现有规则来看，国有企业以非货币资产对外投资的，需要评估；以货币对外投资的，不需要，价值在那里放着呢，不需要评估。对于被投资企业而言，要看企业性质，若是民营企业，肯定不需要评估，因为不受国有企业规则的限制；若是国有企业，则要看情况，如果符合《企业国有资产交易监督管理办法》第三十八的规定，如原股东同比例增资、对全资子公司增资等情形，均不需要评估；但是仍需要根据第三十九条的规定进场（地方产权交易所）交易。

zh010

假作真 发表于 2018-2-6 16:07
我的意思是说，原国有股东跟投，融资前后股权比例不变，依照《企业国有资产评估管理暂行办法》不需要进行 ...

只要股比结构不变就可以不评估，但前提是国有股东的溢价低于非国有股东