[已解决]资金在金融系统内是如何空转的

zcnz0123

资金是怎么在金融系统内部运转的？资金的运转需要以产生孳息为前提，但是金融系统不会自己产生孳息，为什么还会在金融系统内空转呢？我凭空想了一下，大家看是不是这个套路，欢迎提供线索佐证这个套路，进而调整自己的工作方向。金融系统把钱放给实体经济，实体经济产生利润，还给银行利息和本金，这是金融系统的初衷，但是银行不把钱给实体经济，而是给证券公司、保险公司、基金公司、信托公司以及担保公司、租赁公司、小额贷款公司等，她们也不把资金放给实体经济，而是合力推高资产价格，主要是土地、股票、债券以及一些概念、故事，资产价格的上涨通过在金融系统内部的流动实现变现，从而实现了空转。当然资金不会划分的这么明细，一些能拿到低息贷款的国有企业也会参与其中。另外，还催生了一些大的金融控股集团或者说财团

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卡卡不

2018-3-6 15:52:04

差不多是这个道理！

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卡卡不

差不多是这个道理！

zcnz0123

卡卡不 发表于 2018-3-6 15:52
差不多是这个道理！

欢迎赐教  

billzhou0908

比较全面了，你如果有wind，可以查下国君或者申万宏源银行组的研究报告，有从宏观层面讲资金如何从银行释放到实体经济的

billzhou0908

比较全面了，你如果有wind，可以查下国君或者申万宏源银行组的研究报告，有从宏观层面讲资金如何从银行释放到实体经济的

张光辉

国内金融市场是二元利率体系，其一是纯粹金融市场的利率，包括同业利率，银行间利率，Shibor利率等等，二是实体经济利率即国家制定的各种存贷基准利率。

今年一月份就有一个利率倒挂的窗口期：根据央行公布的数据显示，2019年1月社会融资规模增量为4.64万亿元，同比多增1.56万亿元，超预期反弹。然而如果你仔细分析一下数据，1月社会融资数据的中长期融资并没有显著增长，暴增的只是短期融资。而短期融资又以票据融资和未贴现的银行承兑汇票为主，两者合计占新增社会融资规模的19.3%，比去年同期上升了13.5%。1月票据贴现业务利率大约是3.1%，结构性存款利率大约是3.6%（资金量大主体好的企业议价能力会更强），再贴现利率是2.25%。这就形成利率倒挂，有了可以套利的空间。

企业可以通过票据和承兑汇票贴现获得资金，然后回存银行做结构性存款，从中便可以套取0.5%的无风险利差。而银行拿到票据后转手跟央行再贴现套利0.85%，此外结构性存款业务名为存款实为理财，企业这个0.5%利差不是银行出的，而是这部分存款投资于如货币市场、低风险债券等获得的收益里出的，银行不仅不亏可能又吃进一部分利差，所以银行收益=0.85%+结构性存款额外利差。

企业和银行都赚到了利差，银行既能完成无风险放贷指标，又能通过结构性存款获得流动性，完美的一石三鸟。

此时企业拿着银承套利的流程就是：银承-贴现-结构性存款-存款质押接着开银承（有综合授信甚至可以加杠杆开敞口额度银承，提前采购或虚构采购合同，这事很多企业都干过）-接着贴现……，这个流程只局限于利率倒挂的窗口期内你能操作几次（其实很短，最多一两次）、企业的银行授信额度，套利是好，奈何天上掉馅饼的机会不多。

这个套利流程很多企业是不会去做的：假如开具的是一年期银承，那么企业相当于年初付出3.1%的贴现成本，而年末收入3.6%的结构性存款利息，简单算一下NPV发现只要折现率大于等于16%的情况下年末的3.6%的折现值是小于等于年初3.1%的，而企业投资其本行业项目的资本金收益率超过16%的并不在少数，而且这还没算反复开具银承的万五到千一的手续费，所以里外里算过来属于吃力不落好的行为，而且除了一些大型集团的附属财务公司可能有能力操作，一般企业的财务系统压根没能力这么去玩。

scardio

张光辉 发表于 2019-7-3 16:18
国内金融市场是二元利率体系，其一是纯粹金融市场的利率，包括同业利率，银行间利率，Shibor利率等等，二是 ...

回复很到位,希望能加个微信咨询

张光辉

scardio 发表于 2019-7-31 08:53
回复很到位,希望能加个微信咨询

redeyedfiend