临离职的时候分享一下想法

枫语骑士

      经过无数次的权衡，终于下定决心提交了辞职申请，拿到盖章的离职证明的时候对这个行业还是有点儿不舍得，从券商投行到券商资管再到基金子公司和私募，一路上实在槽点满满，挑几个领域随便聊聊，倾吐一下这么多年以来的不爽~~~~希望能跟更多的朋友找到共鸣。
1、关于IPO
      某年，IPO关闸，新三板发烧，当时还可称之为金领的保代群体，很大一部分沦为FA去做并购和股权项目。几年轮回，保代们适应了降门槛、降补助、一笔绩效得递延三年才能发完的日子，但终究还是没适应IPO的监管风格。早些时候证系舆论实在很强大，IPO一开闸就被无数散户喷到怀疑人生，后来证系发现，定增和减持的规模是IPO的好几倍，就算股市漏水也不是从IPO这漏的，而且，貌似股市也不是给散户开的，于是IPO终于逐渐正名。股市经历了熔断风波、经历了某年股灾千股跌停千股停牌，也经历了令众多机构挠头不已的定增新规和减持新规，IPO逐渐地开始奏出自己的节奏。疏解IPO堰塞湖是近些日子常常能听到的词，但是，每一天的通过率都会牵动排队企业和老保代们的神经，各大自媒体天天以夸张的标题解读着当天的发审，“IPO提速，注册制近在眼前”；“X单仅通过1单，净利润XXX亿照样被毙”；“审核从严！想撤材料？没门！”……类似吧，反正好多企业董事长和保代们都在提心吊胆地注视着证系的动作，运气好的话，赶上证系心情好的时候刚好排上队，顺顺利利地敲钟，运气不好的话，不仅没有没有闯关的勇气，连撤材料都怕招来现场核查~~眼看着市场上某些匪夷所思的“特邀企业”和“独角兽企业”都在盛情款待之下顺利过会，排队的企业和保代抿抿嘴，五味杂陈。
      资本市场一直讲正本清源，IPO的“本”是什么？无非就是为企业提供融资便利嘛，早年间资本市场受到散户的舆论挟持实在让我很无奈，总是感觉市场在舍本逐末。还好还好，企业还是能上市的，而且虽然曲折，但IPO的制度建设一直在朝好的方向发展，希望有朝一日，所有上市企业董事长敲钟的时候脸上都是带着希望与阳光，而不是抱着不是大难不死必有后福的心态。
2、关于资管
       某年，券商资管和基金子公司资管开始大放光彩，各类结构的产品层出不穷，资管通道也一度抢了信托的风头~拿地、并购、贷款、市值管理、举牌，好像把资管计划跟其他通道嵌在一起之后什么事都可以干，眼看着蔫了吧唧的某总在资管部设计出的复杂交易结构被客户赞不绝口，很多苦了吧唧写招股说明书的新人也都各自找门路去了资管。怎么说呢，当时公司债门槛下降之后债承业务也火爆了好一阵子，我们看爆发的债承都可以做到不眼红不羡慕，“切，不就是发债嘛，多无聊”，我们如是说。现在，债依然可以发，资管已经没啥可干的了~通道业务被几棒子打死，至于主动管理……
       再后来的事你们应该都清楚，非标大有被赶尽杀绝的趋势。去杠杆其实是应该的，但是对于非标的围堵实在让人适应不了，国务院一直在说提高直接融资比重，你杀掉了非标之后，表外融资回归表内，最终还是会让大部分企业回到间接融资的老路子上~~非标都打死了，难道你让所有企业都去发债、借贷款吗？2017年内直接融资规模下降了将近70%，上市公司再融资规模锐减只是一方面，更多的还是因为以往企业能采用的交易结构都被监管堵死了，资管没活儿干了我可以跳槽，但是，企业融资不了钱该怎么办？
3、关于产业基金
       明股实债基金，一直便利至极的融资工具，地方政府、上市公司、地产公司用了都说好~后来的结果你们也都知道，死得透透的。
       2016年，不只是因为白大褂徐翔还是因为什么，基金业协会振臂高呼，加强自律监管，还弄了个基金从业资格考试，于是，浸身PE多年年入花甲的老投资人、旗下有投资基金的影视明星，甚至是王家公子，都一脸懵逼地被要求去考场考试~关键是，这帮弄股权投资的大佬，考试时考的都是证券投资基金的东西，第一次考试通过率20%多~~于是后来才加了股权基金这个科目。当时对于私募基金来说是黑暗的一年，协会各种新规层出不穷，基金那一年耗费了大量管理成本去适应新规，要花钱找律所做法律意见书，要做管理人备案，久经沙场的公司老板法人要回到考场被虐。
       然后，协会的系统一直在更新，一直要求录新的东西，一直要求完善各种东西~对于金融机构出身的来说固然是小事，只不过是程序上的事儿而已，但是对于老板而言，真的难以适从。
       终于，股权基金能干的事儿都只剩下VCPE了，明股实债不让做之后，银行那僵化到极限的风控基本都处于崩溃边缘，明明适合用表外资金通过基金非标结构放款的项目，一下子不会设计风控了~地方政府也很傻眼，往年的产业基金现在既不让兜底也不让出劣后（有的政府只能做平层了），关键是这么搞根本没有银行愿意出钱~~所谓的矫枉过正，无非就是把该管的管住了，但是也把不该管的都管死了。
4、关于资产证券化
       是个好东西，传统的融资靠信用、靠抵押，非标被禁之后，以注重底层资产本身的融资方式逐渐被开发出来，比如保理，租赁，和资产证券化~但是，这些融资方式最终的资金来源还是银行，所以，虽然保理公司可以注重应收账款质量、虽然租赁公司可以注重租赁物质量，但是他们的钱最终还是来源于银行啊，所以，你懂得喽~资产证券化这个东西也如是，按说把底层资产归集到SPV之后，这个SPV自己就具备现金流，但是很遗憾，交易所窗口还是会看主体评级~也就说，最终这个工具还是个跟IPO和债券一样是个贵族工具，评级AA+以下的一般企业玩不起~
       不知道银系有没有觉得自己真的做得太绝了，某正处于征求意见阶段的新规你们都知道不，ABS可能以后也要穿透到底层做授信~针对这个新规现在市场上已经有各种反对的声音，全穿透授信了，ABS还有什么意义？倘若连这个工具到最后都没得玩了，还不如索性把金融行业都抹掉算了，融他妈什么资啊，都是加杠杆的反动行为，都靠自己原始积累去搞再生产吧！
5、关于……额……银行
       不愿意得罪金主，说多了全是不好的话~这些年被客户虐是少数，多数还是被银行虐；别的帖子抱怨过的，就不再抱怨了。什么股权基金要求附抵押物啦、要求某AAA企业发的ABS产品有30%劣后啦、问表内资金放项目贷的成本答曰至少8%啦、设立有限合伙开基本户问我要三年财报啦、年底以存单质押方式做企业应收账款出表答曰这业务是违法的啦、推荐某债的时候说你这融资用途怎么是偿还借款这不是违规的嘛。。。总而言之吧，我真是不知道银行的招聘和培训都是怎么做的……
       免去碎碎念，说一说大角度上的，去杠杆去库存去产能都是绝对正确的，这个年代正在处理若干年前某些决策带来的巨大代价，我们都很理解各系监管在面对痼疾沉疴时会有多头疼，也理解现在的民营企业和地方政府经不起系统性风险的折腾~可是吧，现在金融体系是有悖论的，去杠杆→把负债从表外回归表内→银行信贷等间接融资比重增加→但是不好意思，银行资金没那么多（储蓄率降低、财政政策还不咋宽松），所以，我就是想问问监管，有没有什么解决方案能让企业踏踏实实地融资呢？我曾经眼睁睁地看着某个踏踏实实做事的民族制造业企业因为抽贷产生流动性危机，当我为这家企业做融资的时候，又眼睁睁看着某股份行仅仅因为企业地域问题和额度问题把授信拖了半年最后不了了之~这件事也是我最终逃离这个行业的诱因吧，那种无力感让人很恼火。

       最后，只能说大道至简，知易行难，希望监管越来越务实，希望企业们能活得有尊严。

sgzzx1004

哇，看大佬的从业经验真是一部行业血泪史

老狭

大佬准备去做哪行？

大佬准备去哪发财？

大佬的经验真丰富！！！

枫语骑士

干啥还非得追问去哪呢？还能去哪呢？要不你们自己说说哪个机构好混？非要说的话，去麦当劳当个服务员不错，我特别喜欢双吉汉堡~赶明告诉你们我在哪家店哈，你们去了提这个帖子我给你们多加一片吉士~~~

“倘若连这个工具到最后都没得玩了，还不如索性把金融行业都抹掉算了，融他妈什么资啊，都是加杠杆的反动行为，都靠自己原始积累去搞再生产吧！”

——大佬透彻，原来做非标的，现在每天上班喝茶接近失业

阳光宅男

分析的基本都对，不过有一点想问一下，楼主在吐槽银行的人不专业，想问金融其他行业都经常组织培训嘛？哈哈哈～别人对政策不清楚的时候楼主给讲讲不就好了吗？

tdysunny

满满的干货，太实用了 ，受益匪浅，非常感谢！

dandingdexin

大佬分析都对，大动作应该还在后面，稳如松吧。