百盛科技主营业务增速明显放缓负债逐年上升

shangbao315

应收账款逐年增长  存坏账风险

据申请稿，2009年末至2011年末，公司应收账款净值分别为5,121.90 万元、5,514.12 万元和6,799.22万元，分别较上期末增加-10.54%、7.66%和23.31%，占当期营业收入的比重分别为40.18%、31.94%和31.16%。2011 年末应收账款比上年同期增加较大。

面对应收账款不增长的压力，公司应收账款周转率却非常不给力。报告期内，公司的应收账款周转率分别为 2.35 次、3.25 次、3.54 次，应收账款周转率较低。

对此，百盛科技认为，公司应收账款余额较大、占流动资产比例较高、应收账款周转率较低，与公司所处的行业特点、业务模式及客户结构有关，公司对应收账款有严格的管理制度，坏账准备计提充分，且主要客户均与公司建立了长期稳定的业务关系，具有良好的资信，发生坏账损失的风险较小。公司应收账款余额较大与公司的运营模式是相适应的，公司的应收账款质量较高，对公司的资产整体质量和正常运营不会产生不利影响。

但需要指出的是，尽管公司产品的销售对象主要为国内钢铁生产企业，其信用程度较高，但仍不排除因个别客户的支付能力和信用恶化导致应收款项发生坏账的风险。

存货余额激增  库存商品和原材料占比重较大

申请稿显示，2009年度至2011年度，公司的存货余额分别为6,292.81 万元、7,016.86 万元和8,982.59 万元，报告期内公司存货余额较大，其中库存商品和原材料余额所占比重较大，占80%以上。其中库存商品余额及占存货比重分别为5,193.62 万元和82.54%；5,272.14 万元和75.14%、7,003.87万元和77.97% 。原材料余额分别为747.81万元、1,009.41万元和915.06万元，占存货比重分别为11.88%、14.39%和10.19%。报告期各期末公司的存货周转率分别为 1.17 次/年、1.46 次/年和1.54 次/年，存货周转率总体水平较低。

申请稿提示，报告期内公司各期末存货余额水平较高，其中库存商品和原材料余额所占比重较大。虽然公司对原材料和库存商品均进行了严格的减值测试，且库存商品均有明确的合同或协议支持，但仍有可能发生存货贬值或毁损而致使公司遭受损失。

主营业务增速明显放缓 负债逐年上升

百盛科技主导产品为导卫装置及智能控制轧制装置，均应用于钢铁企业。由于受国家对房地产政策的调控以及欧债危机的影响，国内钢铁价格出现回落，钢铁市场开始出现疲软状态，盈利能力下降，迫使钢铁企业加大技术改造，降低生产成本。受上述影响，百盛科技主营业务增速明显放缓。

2009年度至2011年度，公司营业收入分别为12,748.89万元、17,265.15万元和21,819.05 万元，其中主营业务收入分别为12,559.52万元、17,022.49万元和21,809.05 万元，2010年、2011年较上年同期分别增长35.53%和28.12%，呈下降趋势。

公司主导产品为轧机导卫装置和智能轧制控制装置，其中轧机导卫装报告期内业务收入分别为12,225.02万元、16,622.42万元和17,126.38万元，占主营收入比重分别为97.34%、97.65% 和78.53%，2010年较上年同期增幅35.97%、而2011年较上年同期增幅仅为3.03%，降幅明显。水电费支出同比下滑，也佐证了主营业务逐渐下滑的趋势。2010年、2011年公司水电费用支出分别为水电费75.8万元和72.61万元，2011年较上年同期少支出水电费用3.19万元。

公司主营业务增速放缓，预示企业未来经营业绩或发生变化。与此同时，公司负债逐年增加，让企业发展背上沉重的包袱。2009年至2011年，公司负债总额分别为6,834.39万元、8,215.12万元和10,921.32万元，2010年、2011年较上期末分别增加了1,380.74万元和2,706.20万元，负债规模逐年上升。西报谈股论金

fsyclzw

有一定风险