提问重庆燃气：20个重大疑问事关核心利益(ZZ)

麦小苏

　　1.被动采购，向中石油、中石化的采购成本逐步上升，成本压力如何解？
　　2010年4月15日、6月1日，国家发改委先后上调天然气管道运输价格、国产陆上天然气出厂基准价格，居民用气价格顺价调整滞后于上游气源价格调整时间，直接导致重庆燃气2010年营业利润减少5682.64万元。

　　2.为何不提示居民用气价波动带来的业务风险？
　　据了解，物价局渝价【2010】219 号文规定的城市公用管网工业用气2.24 元/立方米。另外，向加气站供气则按照1.85 元/立方米的标准，而居民用气价格常识来说都处于波动状态，重庆燃气在细分业务上也未作披露。

　　3.2010年因居民用气价格调整滞后，重庆燃气获得政府补贴3194.5万元，当年8-9月份价格陆续上调之后，2011年又得到579万元。重庆地方政府补贴是否常态？
　　2010年重庆燃气净利润2．29亿元，补贴所占净利润比例高达14%。

　　4.重庆燃气在价格听证会上扮演什么角色，对下游客户的用气价有没有话语权？
　　2010年上调天然气出厂基准价格之后，重庆市非居民用户用气销售价格随之顺价调整，但居民用气价格因需履行价格听证程序未能同步及时上调。

　　5.2009-2011年，重庆燃气综合业务毛利率分别为21.89%、16.65%、15.52%，毛利率为何持续下滑？
　　重庆燃气天然气销售毛利率下滑明显，天然气销售业务毛利率分别为13.67%、6.85%、5.85%。

　　6.没有定价权的重庆燃气能否适应政府价格调整，如何保证盈利？
　　重庆市物价局规定，重庆燃气客户长南线天然气销售价格只在购进价格上加管输费，平均单价1.924元/立方米，导致重庆燃气2011年天然气销售毛利率下降0.41个百分点。

　　7.10年来，重庆未调整天然气初装费，而广东省等地已经取消该项收费，如果重庆下调或取消燃气初装费，对重庆燃气的利润会产生怎样冲击？
　　近三年来，重庆燃气初装费分别贡献收入1.13万、1.44万和1.76万元，毛利占毛利总额的16.75%、23.53%和26.17%。

　　8.重庆燃气是重庆市规模最大的城市燃气供应商，但为何所占重庆城镇天然气供气总量的比例逐年下降？
　　2008年至2010年，重庆燃气占重庆城镇天然气供气总量的比例分别为68.98%、97.19%、60.39%。

　　9.2011年，重庆燃气所占城镇天然气市场份额究竟是多少？
　　目前，重庆燃气拥有的管道长度1.3万余公里、储配（气）站共计150余座燃气管网系统，服务278万余居民客户和7万多工商业、集体用户。

　　10.2011年，重庆燃气向中石化购气量增加2倍，均价高于中石油，采购单价成本增加了0.31元/立方米，直接导致整体毛利率下降1.75个百分点。为减弱对供应商中石油的严重依赖，重庆燃气势必增加中石化采购量，这对毛利率将产生怎样的影响？

　　11.2012年1月19日，重庆燃气原董事长侯行知因受贿625万余元被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。这种违法行为对重庆燃气上市是否造成影响？
　　2011年1月5日，重庆燃气将董事长侯行知更换为吴永远，但侯行知仍担任董事直到7月被免职。

　　12.重庆燃气与中梁煤电（重庆能源的子公司）共同投资设立渝能公司，后者保证其煤矿开采中所抽采的煤层气全部供给渝能公司，基准单价0.52元/m3是否合理？
　　合同期内，若天然气调价，物价部门对煤层气终端市场销售价顺调到位后，须同步对煤层气基准单价实施顺调。渝能公司调整后的天然气气源购进均价乘以基准浓度38%，即为新的基准单价。

　　13.2010年6月，重庆燃气的煤层气采购全部来自重庆中梁山煤电气公司（中梁煤电），合同到期之后煤层气供应会不会存在问题？
　　即使合同顺延两年，期限也不超过2013年12月31日。

　　14.重庆燃气曾将重庆市骏马房地产开发公司全部股权、重庆市变压器四厂63.37%的股权及相关债权、重庆丰都宏声贵宾楼商务公司100%的股权及清偿债务转让出去，分别作价1495.25万元、605.66万元、976.25万元，仅仅只是为了突出主业吗？

　　15.2006年6月至2010年3月，重庆燃气控股股东重庆能源曾将子公司的富余存量资金进行集中管理，如何保证以后控股股东不再占用重庆燃气资金？
　　重庆能源称，为提高公司与下属分、子公司之间资金使用效率、降低资金运营成本，重庆燃气作为重庆能源全资子公司时曾与重庆能源存在直接的资金借用及往来关系。

　　16.重庆燃气高管薪酬曾由重庆能源统一发放，直到近期重庆燃气才向其付清2011年1-5月的高管薪酬182.97万元，这是否影响其独立性？

　　17.重庆燃气募投项目“都市区天然气外环管网及区域中心城市输气干线工程”设计输气总规模57亿m3/年，而2010年供气量仅18.69亿m3，市场能否消化这3倍的规模？

　　18.募投项目所覆盖的区域2015 年、2020年预计用气量分别较2010 年增加70.23%、137.24%，如何保证气源供应充足？

　　19.重庆燃气最大供应商中石油西南油气田分公司占气源采购比例80%以上，但2011年该公司的现有油田产能下降，新气田尚处于开发阶段，如何解决或有的气源不足问题？

　　20.重庆燃气引进华润燃气的真实目的是什么？除11.63亿元投资，协议未来每年多增加3亿立方米天然气供应外，重庆燃气保证华润燃气持股不低于总股本20%的原因是什么？