回拨后两者的获配比例应当一致是什么意思

dychun

<证券发行与承销管理办法>
上市公司向不特定对象公开募集股份（以下简称增发）或者发行可转换
公司债券，主承销商可以对参与网下配售的机构投资者进行分类，对不同类别的机构
投资者设定不同的配售比例，对同一类别的机构投资者应当按相同的比例进行配售。
主承销商应当在发行公告中明确机构投资者的分类标准。
主承销商未对机构投资者进行分类的，应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机
制，回拨后两者的获配比例应当一致。


请问,这里的回拨后两者的获配比例应当一致是什么意思?是各占50%吗????

lxy43480209

我的理解: 不是50%的概念.是网上比例配售多少(例如:10配3),网下也配多少(10配3).在回拨之前这个比例可能不一致.

ww09

就是获得配售的比例相等，机构100块中多少，散户100块也要中多少。

childtea

为什么会这样规定呢，这是不是说，一、如果对机构投资者进行分类，就可以网上网下不同的获配比例；二、如果不对机构投资者进行分类，网上网下必须相同的获配比例。这个与首次公开发行的网上网下配售比例是否不同？请高手指点，谢谢

dychun

明白了，谢谢

renhui139

我理解是参与网上配售和网下配售的客户的中签率一致。

Darkbb

老帖顶起来，我有新问题

按照《承销管理办法》24条和35条（10年10月份新修改过的版本）
第三十五条  上市公司向不特定对象公开募集股份（以下简称增发）或者发行可转换公司债券，主承销商可以对参与网下配售的机构投资者进行分类，对不同类别的机构投资者设定不同的配售比例，对同一类别的机构投资者应当按相同的比例进行配售。主承销商应当在发行公告中明确机构投资者的分类标准。

主承销商未对机构投资者进行分类的，应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，回拨后两者的获配比例应当一致。

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假设某上市公司增发1000万股，发行方案如下：

网下配售200万股（已经是上限了），网上800万股
主承销商将网下申购每笔配售数量定为10万股一笔

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然后开始认购
网下机构有效申报总计X万股（远大于200万），要抽签
网上投资者有效申报总计Y万股（远大于800万），也要配号抽签
如果主承销商没有对网下配售的机构进行分类，
网下的获配比例是200/X，网上的获配比例是800/Y
因为X和Y都是不可控的，
主承销商根本没办法确保200/X=800/Y的啊。。。

那35条到底啥意思。。

sheep761

20%的比例只是针对ipo吧。疑惑？

chelseacufe

Darkbb 发表于 2010-11-27 17:38
老帖顶起来，我有新问题

按照《承销管理办法》24条和35条（10年10月份新修改过的版本）

继续顶起老帖

       这个问题是这样的，比如，网下配售200万股，有效申购为4000万股，网上申购800万股，有效申购为12000万股，要使获配比例一致，则获配比例为（200+800）/(4000+12000)=0.0625，因此，网下应配售4000*0.0625=250万股，网上应发行12000*0.0625=750万股。因此，网上应向网下回拨50万股即可实现回拨比例一致。

        但是，我又有新的疑问：根据《证券发行与承销管理办法》 第二十四条 发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%。

        那么，就像前面的例子，在回拨后，网下配售了250万股，占本次发行总量的25%。那这个问题怎么解决？算发行失败？还是说当初步拟定的网下配售比例已经达到规定的上限（公开发行4亿股以下，20%；4亿股以上，不超过向战投配售后的50%）后，就不能再网下回拨了，那这样岂不仍然算发行失败？

        我还有一个疑问，还是按照刚才的例子，网下配售200万股，网上申购800万股，如果网下有效申购为3000万，网上有效申购为16000万，则获配比例为（200+800）/(3000+16000)=0.0527，则最终网下配售3000*0.0526=157.8万股，网上申购1000-157.8=842.2万股，因此，网下应向网下回拨42.2万股。但貌似记得某个文规定过首发网下不得向网上回拨，那这种情况又怎么办？

        请高人指点，跪谢~