【投票】2012年第10次围观活动：上海良信发审委结果预测

证券发行围观委

证券发行审核委员会将在6月13日对上海良信电器股份有限公司首次公开发行股票并上市进行审核，证券发行围观委员会拟于6月13日对该公司进行围观，在此欢迎广大围观委员和观众朋友参加对该案例的围观投票，猜中奖励先锋币10（仅投票不回帖、仅回帖不投票以及投票回帖不一致的都不算）。

投票须知：
1、每个ID只能参加投票一次（马甲本委无法识别，但被管理员抓到后果可能很严重哦，慎之慎之！）
2、投票后对自己投票的理由做简要说明方有奖励，理由字数不限，但须存在一定逻辑性，谢绝胡蒙。
3、本次投票结果仅作为大家娱乐活动之用，不具有任何参考意义，本委不承担任何责任。
4、本投票活动最终解释权在投行先锋论坛，经管理员或超级版主同意可对投票奖励等自行修改包括赖账，抗议无效投诉不理……

海纳

投通过。
公司是二进宫了，与上次上会间隔一年半，起码规范的时间更长一些。财务数据尚可，净利率虽下滑明显，但与整个宏观经济及第一大客户华为的状况相关，下滑使财务数据更加可信，净利润率及客户情况说明公司的产品具有相当的竞争力，与上次的差异主要是确认了09年的股份支付费用。

顺便说一下，上次因小额持续性关联交易被否有意外成分，涉及证监会的执行标准变动，但关联交易的价格明显高于非关联方怎么说都是失败的安排，公司在上市申报前应该有足够的时间来补救的，你就几个月不收钱单价就调下来了，本次解决得还算彻底。券商由光大换成了东吴，呵呵，不管是谁的原因，不成功都要追责呀。

aisainy

投通过。第二次披露过会概率很大

wf2695066126

投通过。第二次披露过会概率很大

simple

投通过，第一次被否的问题应该得到充分沟通和解决了

乐儿

投通过。同意楼上各位的意见，二次上会应该在解决问题的前提下申报

sliu9149

投通过。
二次上会项目，关联方问题已解决。财务数据除了应收票据大幅增加异常，其他比较合理。不过公司有两个委托研发项目是委托的西安交大，而独董陈德桂正好是西安交大相关方面的教授、博导，独立性存在疑问。

向左走

应该能通过。整天看了下招股说明书，历史沿革、业务发展方面都比较清晰，没有大的瑕疵，财务数据也较好，但是有刻意制造嫌疑，净利润大幅增加，但三年经营活动净现金流均为负数，且数值不断扩大，看来公司的报表有人为包装嫌疑；募投项目也没啥大的疑问，整天应该能过。

chinacpazhang

投通过

上次被否最主要的原因还是资产完整性问题，现在都已重组至拟上市主体了，就没问题了。

leoyang1986

我觉得有可能通不过。
1.实际控制人及大股东股权比例相互接近，一旦上市后经过多次配股、增资，实际控制人的地位很容易受到影响。
2.以前曾控制的企业虽然已经剥离掉所有业务，但都截止到2011年中旬才完成，未免有些晚。当然这也是二次上会的原因，既然这次已经能保证资产独立性了，也许可以了。当直到最近报告期才处置掉关联、同业问题，是不是算及时呢？
3.国泰君安创投持有5%以上股权，为什么他只锁定12个月？
4.发明专利就一两项，其他都是实用新型和设计。是说25个实用新型可以抵冲一个发明专利吗？其专利技术对比鑫龙之类的同行业似乎没有过人之处。
5.发行人购买关联方厂房的7、8号楼，在上海按4100元/平米、4700元/平米转让房产，是否定价过低？上海衡安工业区还有那么便宜的房子嘛？有的话，我也来两套。
6. 毛利率持续下降、净利率持续下降。净利润呈Nike状，毛利下滑明显，是不是太依赖华为了。
7. 净资产只有2.2亿元，募集资金接近4亿元，发信人需要结合市场形势了解是否能消化产能。很多不过会的企业都有一个通性，募集资金量比其净资产还大，尼玛发展了20多年还没一次融资积累得多，讲理吗? 以后再融资怎么办？