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2019年转眼已经过去，这一年资本市场发生许多刺激的、跌宕起伏的、奇葩的事件，今天我们就来盘点下，该篇文章主要对2019年IPO审核情况做盘点汇总分析。
截至2019年12月31日，A股上市公司共有3760家，其中主板上市公司1956家，占比52.02%；中小板943家，占比25.08%；创业板791家，占比21.04%；科创板70家，占比1.86%。其中2019年主板新上市公司55家，占比27.09%；中小板26家，占比12.81%；创业板52家，占比25.62%；科创板70家，占比34.48%。可以看出，2019年科创板上市已经是新股登录资本市场的重要渠道。
1、 2019年A股IPO整体情况
2019年12月共安排了7次发审委会议，共有17家企业被安排上会，17家企业全部通过审核，整体通过率100%，相比11月份80.77%的通过率大大提升，这真是值得纪念的一个月份！
整个2019年共安排了82次发审委会议，有161家企业被安排上会，其中138家通过审核，6家取消审核，1家暂缓表决，16家被否，整体通过率85.71%。将2019年审核情况分上下半年做对比分析，2019年上半年共安排31次会议，有60家企业被安排上会，其中50家通过审核，1家取消审核，9家被否，上半年通过率83.33%；2019年下半年共安排51次会议，有101家企业被安排上会，其中88家通过审核，5家取消审核，1家暂缓表决，7家被否，下半年通过率87.13%，可以看出，下半年通过率比上半年明显要高。
其中2019年过会企业中各证券公司保荐项目数量如下：
注：存在联合保荐情况的，各保荐机构家数均相应加1，故导致总数与通过数字不一致。
由以上图表可知，2019年过会的138家企业由40家保荐机构保荐，其中广发证券和中国国际金融公司均以11单保荐项目并列榜首；中信建投和中信证券各有10单保荐项目，并列第二；招商证券有9单项目过会，保荐通过数排名第3；东兴证券和光大证券的项目通过数均为8家，排名第4；国金证券和民生证券分别以6单保荐项目数排名第5，这9家证券公司占据了2019年成功过会的IPO项目55%的市场份额。根据统计可知，仍有多家证券公司2019年首发项目保荐颗粒无收。
2、 过会及被否企业具体情况
12月上会的17家企业中，主板7家，中小板4家，创业板6家。
2019年上会的161家企业中，主板58家，53家通过审核，2家取消审核，1家暂缓表决，2家被否；中小板30家，28家通过审核，2家被否；创业板73家，57家通过审核，4家取消审核，12家被否。
12月审核的17家拟上市公司分属于15个不同的行业。
从所属行业来看，2019年审核的161家拟上市公司分属于36个不同的行业，具体情况如下：
根据本年度上市公司所属行业分析发现，计算机、通信和其他电子设备制造业申请上市企业最多共有25家，其中22家通过审核，1家取消审核，2家被否；其次是化学原料和化学制品制造业有13家企业申请上市，其中11家通过审核，2家被否；排名第三的行业是专用设备制造业，有11家申请上市企业，其中7家通过审核，4家被否；排名第四的为电气机械和器材制造业，有10家申请上市企业，全部通过审核。今年金融业有9家企业上会，全部通过审核，毕竟金融业企业利润规模和规范性在呢。
12月上会的17家企业，平均排队时间534天，过会企业中排队时间最长的为中泰证券，其2016年3月25日预披露了招股说明书，2019年12月19日通过发审委审核，在会时间1364天；过会企业中排队时间最短的是江西耐普矿机新材料股份有限公司，其2019年4月26日预披露招股说明书，2019年12月19日通过发审委审核，在会时间244天。
2019年上会的161家企业，平均排队时间543天，其中过会企业平均排队时间531天，未过会企业平均排队时间613天。我们将2019年审核过的企业的在会时间分为小于100天，大于100小于300天，大于300小于500天，大于500小于1000天，以及大于1000天五个区间，其中不同在会时间不同审核结果下的申报企业数量如下：
由上图可以看出，绝大部分成功过会企业2019年的在会时间在300-1000天之间。
分上下半年来看，2019年上半年上会的60家企业，平均排队时间601天，其中过会企业平均排队时间592天，未过会企业平均排队时间644天；2019年下半年上会的101家企业，平均排队时间508天，其中过会企业平均排队时间497天，未过会企业平均排队时间589天。由此可以看出，下半年不仅审核家数增多，审核速度加快也使得拟上市企业的平均排队时间明显缩短。
1、经过模拟计算，12月份上会的17家企业平均净利润2.04亿元，其中主板上会的企业平均模拟净利润2.99亿元，中小板2.05亿元，创业板0.93亿元。
由于几个金融行业拟上市公司及超大型国企如京沪高铁、中国广核等利润过高，故将其剔除统计范围，经调整，2019年上会的150家企业平均净利润2.20亿元，其中过会企业平均净利润2.47亿元，过会企业中主板上会的企业平均模拟净利润3.31亿元，中小板1.70亿元，创业板2.14亿元。
2、我们按照2019年上会的各拟上市公司预披露更新的财务数据按利润区间段分为3000万以下、3000-5000万、5000万-1亿、1-2亿、2-10亿和10亿以上的区间段，各区间段上会及过会公司数量如下所示：
由以上两图对比可知，大多数申报企业利润集中在5000万-1亿以及1亿-2亿的区间，不过从过会数量来看，利润在1亿元以上的企业基本均过会了，只有2家暂未通过审核，分别为爱玛科技集团股份有限公司和青岛百洋医药股份有限公司，其中前者取消审核，后者暂缓表决。
5000万-1亿元区间的企业申报数量最多，而未能成功过会的案例也最多，整个2019年有18家企业未能成功通过审核。
分上市板块来看，各板块申报及过会公司数量汇总如下：
由以上两图对比可知，分上市板块来看，大多数申报主板的拟上市公司的利润都在1亿元以上，而中小板和创业板申报的拟上市公司的利润主要在5000万-1亿以及1亿-2亿元的区间。中小板和创业板利润在1亿元以上的拟上市公司在2019年无未成功过会的案例。创业板利润规模在5000万-1亿元的申报企业未能成功过会案例最多。
注：由于上会企业预披露更新数据既有半年报也有年报数据，对于半年报数据按照乘以2来模拟计算其年报利润情况。
1、2019年被否企业情况如下：
由上表可知，16家被否企业由15家保荐机构保荐，其中海通证券是唯一一家被否两单的保荐机构。其中2、5、11、12这四个月份没有上会企业被否的情况。
2、各被否企业发审委询问以关键字形式概况汇总如下：
3、 那些“最”个例
1、2019年第一家被否的企业是信利光电股份有限公司，最后一家被否的企业是北京墨迹风云科技股份有限公司。
2、被否企业排队时间最长的为信利光电股份有限公司，该企业在会时间1048天，2016年3月17日即公告了预披露招股书，但最终未能成功通过发审委审核。发审委关注其持续盈利能力问题，根据其2017年底公告的预披露更新材料内最新财务数据为亏损的。
3、被否企业排队时间最短的是海湾环境科技(北京)股份有限公司，该企业在会时间322天，不过该企业已经是第二次申报IPO材料了，第二次IPO之旅也最终未能成功。关于海湾环境的分析，详见笔者之前在（公众号：财道211）发布的文章第十八届发审委2019年第140次会议。
4、被否企业中预披露更新利润规模最大的是广东申菱环境系统股份有限公司，该企业由中信建投保荐，申报创业板，预披露更新显示的2017年年报为9,008.31万元净利润；扣非后净利润最大的为海通证券保荐申报创业板的西安瑞联新材料股份有限公司，该企业扣非后2017年净利润为7,533.88万元。
5、如前文中上表所述，2019年被否企业发审委提问最关注上会企业的持续盈利能力，其中涉及到较多的主要关键字如下：可持续性提及16次、盈利能力提及10次、持续盈利提及9次。发审委的关注点不言而喻。
6、过会企业排队时间最长的是中信证券保荐的瑞达期货股份有限公司，该企业2015年4月24日即预披露招股书，2016年12月5日预披露更新招股书，直至2019年7月11日才被安排上会，在会时间1539天。坚持的最久，利润还能保持住，不愧是金融业的企业。
7、过会企业排队时间最短的是京沪高铁股份有限公司，由中信建投保荐，2019年10月25日报送第一版招股书，2019年11月6日报送预披露更新招股书，2019年11月14日即过会，在会时间只有20天，这个记录估计很难打破了。毕竟高铁，速度就是快！1月3日，京沪高铁披露首次公开发行股票招股说明书等公告，将发行价锁定在4.88元/股，对应发行市盈率23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。看来不只是速度快，还是第一个吃“螃蟹”的“人”。此次IPO计划发行不超过62.86亿股，占发行后总股本的比例不超过12.80%，较此前申报时15%的比例有所缩减。
8、12月是值得纪念的一月，该月所有企业均通过了发审委审核，不过这肯定不是因为临近过年发审委委员让大家开心回家，是因为注册制要来了，通过审核相对比较容易了，关于这方面的趋势，笔者在【学习篇】股票承销二三事文章中曾经做过简要分析，感兴趣者欢迎移步阅读。
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雷达卡
发表于 2020-1-5 08:56:58
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