各种杂糅，希望大家喜欢

yaohaowei1988

各种杂糅，希望大家喜欢
2011 年12 月19 日
内容目录
中国种业迈入变革新时代 .................................................................................. - 5 -
中美种业发展史对比――整合是客观规律使然 ........................................... - 5 -
美国启示：中国种业公司仍有两次跃升之良机――行业整合及生物技术兴起- 6 -
中美种业整合催化因素之不同：政策之手与市场先生 ................................ - 7 -
中国种业政策的核心关键词――商业化育种 .............................................. - 7 -
孟山都经验：以多元化产品结构和多区域经营为特征的整合并购 ............ - 11 -
国内种业变革的路径和目标展望 .............................................................. - 12 -
种业公司增长内核：多元化产品结构+多区域营销管理能力 ............................ - 14 -
孟山都和先锋都经历了长达数十年的稳定增长期 ..................................... - 14 -
种业巨头长期增长的奥秘：产品多元化+多区域推广 ............................... - 15 -
国内种业产品结构储备考察 ..................................................................... - 17 -
国内种业公司营销管理的潜力：深度服务和客户信息化管理 ................... - 19 -
国内水稻种子企业、玉米种子企业营销体系对比 ..................................... - 20 -
构建国内种业公司“产品结构储备＋营销管理能力”象限图 ................... - 21 -
对中国种业若干核心问题的思考火花 .............................................................. - 22 -
中国种业市场规模：未来5 年具有翻倍空间 ............................................ - 22 -
种子价格：2011-2012 年国内种子价格涨幅将同比回落 .......................... - 23 -
种业公司估值水平：溢价会长期存在，但溢价水平下移 .......................... - 24 -
2012 年种业股投资机会如何把握 ............................................................ - 25 -
2012 种业选股思路：长短不可兼得 ......................................................... - 25 -
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行业专题研究报告
图表目录
图表 1：商业化运营之后美国玉米单产水平获得了长足的提升.......................... - 5 -
图表2：2000 年以后，中国种业发展进入第三个阶段――市场化运营时期 ...... - 5 -
图表3：2000 年《种子法》颁布后，中国种业进入加速发展阶段 .................... - 6 -
图表4：美国TOP4 和TOP8 种子公司市占率 .................................................. - 6 -
图表5：稻种历年推广面积超10 万亩品种个数 ................................................ - 6 -
图表6：2010 年中央一号文件首提行业整合和产学研结合 ............................... - 7 -
图表7：2010 年一号文件后种业政策进入密集发布期 ...................................... - 8 -
图表8：中美两国主要大田作物单产增速对比 ................................................... - 8 -
图表9：国内水稻过去20 年单产平均增速0.87% ............................................. - 9 -
图表10：国内小麦过去20 年单产平均增速2.18% ........................................... - 9 -
图表11：1970 年后商业化育种支出大幅增加 ................................................... - 9 -
图表12：商业化育种研发支出占比不断提升 .................................................... - 9 -
图表13：美国公共部门玉米品种通过审定数接近零........................................ - 10 -
图表14：美国公共部门大豆品种审定数占比极低 ........................................... - 10 -
图表15：国内公共部门水稻通过审定数占据多数 ........................................... - 10 -
图表16：国内私人部门玉米通过审定数占比提升 ........................................... - 10 -
图表17：美国玉米种子市场规模年均增长12.2% ........................................... - 10 -
图表18：美国大豆种子市场规模年均增长15.8% ........................................... - 10 -
图表19：孟山都种子业务分布 ........................................................................ - 11 -
图表20：孟山都历年主要兼并收购一览 ......................................................... - 12 -
图表21：国内种业转型-整合的路径和目标 ..................................................... - 13 -
图表22：1999-2010 国内植物品种权排名（企业和科研机构）...................... - 13 -
图表23：2002-2008 年孟山都是个十倍牛股 .................................................. - 14 -
图表24：孟山都和先锋玉米种子市场占有率 .................................................. - 14 -
图表25：孟山都种子业务收入保持稳定增长 .................................................. - 14 -
图表26：孟山都种业利润稳定增长，农化波动较大........................................ - 14 -
图表27：孟山都经营业务收入结构（百万美元） ........................................... - 15 -
图表28：孟山都经营业务区域分布（百万美元） ........................................... - 15 -
图表29：杜邦先锋经营业务收入结构（百万美元）........................................ - 16 -
图表30：杜邦先锋经营业务区域分布（百万美元）........................................ - 16 -
图表31：美国玉米种子呈现生命周期特征 ...................................................... - 16 -
图表32：国内标志性品种生命周期分布（万亩） ........................................... - 16 -
图表33：孟山都和先锋公司玉米品种审定通过数 ........................................... - 16 -
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- 4 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业专题研究报告
图表34：国内水稻和玉米品种历年通过审定数量 ........................................... - 16 -
图表35：孟山都公司玉米和大豆产品线分布 .................................................. - 17 -
图表36：杜邦先锋公司玉米产品线丰富 ......................................................... - 17 -
图表37：Dekalb 公司玉米种子品种组合构成 ................................................ - 18 -
图表38：新品种的加入提升品种组合价值 ...................................................... - 18 -
图表39：国内主要种业上市公司品种结构一览 ............................................... - 18 -
图表40：孟山都75%-80%客户来自零售渠道 ................................................ - 19 -
图表41：孟山都通过深度服务增加客户粘性 .................................................. - 19 -
图表42：先锋中国的营销服务贯穿全年始终 .................................................. - 19 -
图表43：先锋改进后的营销服务质量更高 ...................................................... - 19 -
图表44：传统营销体系体现为对经销商的简单依赖........................................ - 20 -
图表45：“价值营销”体系易于形成多方共赢的正反馈循环 ........................... - 20 -
图表46：稻种上市公司营销体系对比 ............................................................. - 20 -
图表47：玉米种业上市公司营销体系对比 ...................................................... - 21 -
图表48：国内种业上市公司“产品储备+营销能力”评价一览 ....................... - 21 -
图表49：美国农作物耕种面积与种子支出 ...................................................... - 22 -
图表50：美国玉米种植面积与玉米种子市场规模 ........................................... - 22 -
图表51：中国种业市场规模2015 将达120 亿美元 ........................................ - 22 -
图表52：中美农作物耕种面积对比 ................................................................. - 22 -
图表53：国内原粮价格较美国平均溢价50%以上 .......................................... - 23 -
图表54：中美两国玉米种粮比对比 ................................................................. - 23 -
图表55：美国玉米与玉米种子价格走势 ......................................................... - 23 -
图表56：美国玉米价格与种子价格涨幅走势对比 ........................................... - 23 -
图表57：中国玉米与玉米种子价格走势 ......................................................... - 24 -
图表58：中国玉米价格与种子价格涨幅走势对比 ........................................... - 24 -
图表59：中国杂交玉米制种量和库存情况 ...................................................... - 24 -
图表60：中国杂交水稻制种量和库存情况 ...................................................... - 24 -
图表61：2009-2011 年两杂种子价格走势 ...................................................... - 24 -
图表62：2003 年后孟山都一直存在估值溢价................................................. - 25 -
图表63：2011 年种业板块估值水平下降 ........................................................ - 25 -
图表64：种业主要上市公司的短期业绩弹性及长期稳定增长性 ...................... - 26 -
图表65：种业上市公司估值一览 .................................................................... - 26 -
2011 年3 季度
（一）经营情况................................................... 21
（二）公司重大事项............................................... 22
二、中海集装箱运输股份有限公司................................... 23
（一）经营情况................................................... 23
（二）公司重大事项............................................... 23
三、中海发展股份有限公司......................................... 24
（一）经营情况................................................... 24
（二）公司重大事项............................................... 25
四、中远航运股份有限公司......................................... 25
（一）经营情况................................................... 25
（二）公司重大事项............................................... 26
五、中国长江航运集团南京油运股份有限公司......................... 26
（一）经营情况................................................... 26
（二）公司重大事项............................................... 27
六、招商局能源运输股份有限公司................................... 28
（一）经营情况................................................... 28
（二）公司重大事项............................................... 29
七、长航凤凰股份有限公司......................................... 29
（一）经营情况................................................... 29
（二）公司重大事项............................................... 30
八、宁波海运股份有限公司......................................... 30
（一）经营情况................................................... 30
（二）公司重大事项............................................... 31
VI 关键指标........................................................31
9月美国消费者信心指数及制造业PMI ................... 2
图表 2 2010年1月～2011年9月欧元区16国消费者信心指数及制造业PMI ....... 3
图表 3 2009年1月～2011年9月中国居民价格指数（CPI） ................................ 3
图表 4 2010年1月～2011年9月中国制造业PMI.................................................... 4
图表 5 2010年以来世界集装箱船船队交付量及拆解量....................................... 5
图表 6 2010年以来世界干散货船船队交付量及拆解量....................................... 6
图表 7 2011年1～9月波罗的海散货运价指数....................................................... 7
图表 8 2010年以来世界油轮船队交付量及拆解量............................................... 8
图表 9 2010年1月～2011年9月波罗的海原油运价指数（BDIT） ..................... 9
图表 10 2011年1～9月我国水运累计客货运量及周转量....................................... 9
图表 11 2010年以来全国主要港口货物吞吐量及同比增速................................. 10
图表 12 2010年以来全国主要港口集装箱吞吐量及同比增速..............................11
图表 13 2011年9月全国规模以上港口干散货吞吐量及同比增速........................11
图表 14 2011年1～9月全国沿海主要港口货物吞吐量排名................................. 12
图表 15 2010年1月～2011年9月我国出口集装箱综合运价指数......................... 13
图表 16 2011年1～9月我国沿海散货运价指数..................................................... 14
图表 17 2011年1～9月我国沿海散货（煤炭）运价指数..................................... 15
图表 18 2011年1～9月我国沿海散货（金属矿石）运价指数............................. 15
图表 19 2011年1～9月我国沿海散货（粮食）运价指数..................................... 16
图表 20 2010年以来我国水运行业累计固定资产投资额及同比增速................. 17
图表 21 2011年前三季度中国远洋控股股份有限公司经营效益......................... 22
图表 22 中远物流成功中标中石化超限货物海陆联运项目................................. 22
图表 23 中国远洋成功获得质量、环境和职业健康安全三标证书..................... 22
图表 24 2011年前三季度中海集装箱运输股份有限公司经营效益..................... 23
图表 25 中海集运上调多条航线运价..................................................................... 23
图表 26 中海集运与中海科技签署战略合作协议................................................. 24
图表 27 2011年前三季度中海发展股份有限公司经营效益................................. 24
图表 28 7.6万吨级“白鹭座”油轮交付中海发展................................................ 25
图表 29 2011年前三季度中远航运股份有限公司经营效益................................. 25
图表 30 中远航运中标巴基斯坦恰希玛C3/C4核电项目...................................... 26
图表 31 中远航运在港成功融资2.82亿美元.......................................................... 26
图表 32 2011年前三季度中国长江航运集团南京油运股份有限公司经营效益. 27
图表 33 长航油运旗下VLCC成功开辟美湾航线.................................................. 27
图表 34 31.6万吨级VLCC“长江之冠”号加盟长航油运................................... 27
图表 35 2011年前三季度招商局能源运输股份有限公司经营效益..................... 28
图表 36 中国船级社与招商局签订战略合作协议................................................. 29
图表 37 2011年前三季度长航凤凰股份有限公司经营效益................................. 29
图表 38 长航凤凰因重大资产重组停牌................................................................. 30
图表 39 2011年前三季度宁波海运股份有限公司经营效益................................. 30
图表 40 宁波海运被确定为浙江省重点物流企业................................................. 31
图表 41 2011年3季度水运行业关键指标............................................................... 31

2010年12月24日