粤开证券--三大积极信号显现,强化指数正向联动效应【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    周二,A股震荡攀升,创业板指延续强势,收盘涨幅1.67%。盘面上,以白酒、医药为代表的消费股,以及游戏板块表现突出。
            
                    创业板注册制首批IPO受理企业名单落地,受益于资本市场改革及市场回暖,低估值券商股近期持续走强。在首批32家IPO企业之中,分地区来看,广东有7家企业居首,北京6家次之;分行业看,TMT企业居多,整体科技属性突出;从创业板注册制保荐券商分布来看,排名前三的分别是中信建投、东莞证券和长江证券承销保荐。创业板试点注册制实施之日起10个工作日内,深交所暂未开放新企业申报,前期在审企业较多的保荐券商目前暂居领先地位,随着新申报企业提交申请的接收,预计届时将有大批企业申报。从估值的角度来看,当前非银金融近十年以来的历史分位点约为21%,估值相对偏低,具有较高的安全边际。参考2019年科创板设立带来投行业务规模大幅增长,预计2020年券商投行收入将继续提升,利好券商板块和科技股的整体机会。近年来投行业务集中度呈现整体上升趋势,优先关注优质头部券商。
            
                    大消费集体发力也是今天盘面中的重要亮点,当前正处于上市公司中报业绩行情的预热阶段,根据万得数据统计,截至2020年6月22日,沪深两市共571家披露了中报业绩预告,其中业绩预喜率达23.64%,共135家企业。在这135家企业中,医药生物、电子、机械设备、电气设备行业企业较多,分别为18家、17家、14家、12家。随着中报业绩窗口期的临近,市场资金将更倾向于追求业绩确定性。对于确定性的投资机会,我们认为可以从两个时间维度来进行把握:其一是从中报业绩边际改善的角度来看,一季度受影响较大的可选消费、餐饮旅游、酒店交运等行业将迎来复苏,此类行业中报业绩边际改善的确定性较强;其二是从全年的业绩确定性来看,医药生物、食品饮料、科技股的全年业绩确定性较强,具备中长期投资价值。
            
                    市场解盘:三大积极信号显现,指数间正向联动有望进一步强化周二A股延续反弹,盘面中有三大亮点,释放出市场有望继续向上拓展空间的积极信号:第一,午后券商股再度崛起,行情风向标的连续放量拉升,将显著提升市场人气,增强投资者信心;第二,市场中的龙头品种不断刷新高点,资金抱团行业龙头的特征较为明显;第三,创业板、医药相关的分级基金密集上折,将进一步带动创业板指走强,提升市场赚钱效应。
            
                    在前期报告中,我们曾提及在沪指冲关3000点阻力区域的关键阶段,指数联动效应尤为重要。创业板在经历连续上涨之后,有效突破了前期2016年的平台阻力,对沪指冲关将产生积极影响。而目前市场也在频繁地向投资者释放积极信号,向上突破的一致性预期明显,后续指数间正向联动有望进一步强化。
            
                    风险提示:股市有风险,投资需谨慎。
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