安信证券--安信金工大市与行业研判周报:突破后的两点思考【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第119期。上期我们认为市场即使有所调整也无需担心,不可能在3000点之下围而不攻,结果市场在地产和非银的带领上迅速拉升,一路突破了3000和3100两个整数关口,市场情绪瞬间飙升。
            
                    本期市场判断:突破后的两点思考本次市场快速拉升,对指数上市贡献最大的是地产和非银两个板块,类似的情形在历史上经常出现,尤其是2014年下半年到2015年年初非银板块的异动离当前并不久远,因而瞬间引发了市场对牛市的记忆。
            
                    当前有两个问题值得探讨,一个是本轮快速拉升短期来看还能走多远,第二个是当前是风格切换还是全面牛市的开始。
            
                    对于第一个问题,我们试图从波浪理论视角进行剖析。因为经验表明,在趋势市中,波浪理论往往能够较好的把握市场的节奏。上周市场量价齐升,而且是快速上升,再加上绝大部分指数突破了过去至少一两年的高点,这是波浪理论中标准意义的主升浪。我们曾在2019年2月的快速拉升中使用主升浪出现之时的对称原则计算了短期内的市场目标位,事后来看是比较有效的。再次借用该方法,并且和我们一直使用的价值中枢理论做印证,可以测算出上证短期的目标位指向3240-3280区域。一旦放量突破了该区域,就可以开始认真讨论大牛市是否开启了。
            
                    对于第二个问题,考虑到我们的周期分析模型显示,当前几乎所有的行业都处于向上趋势中,这意味着短期由于非银异动引发的某些强势板块的调整可能并不会轻易导致该强势板块的趋势嘎然而止。历史经验表明,这种情形下应该很难出现彻底的风格切换。因而,我们更倾向于将其看成是前期风格差异过大之后的修复过程。考虑到市场刚出现了主升浪,整体氛围不错,后面的走势还是值得期待的;即使未来某天因为上涨过快而有调整需求,都应该不会是太大的问题。
            
                    风险提示:根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。
8d526278-af23-456e-8efc-a5336b6fbc97.pdf