-热点评论:低估值板块扩张,A股且行且珍惜【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    A 股大涨,投资者切勿高位追涨。
            
                    事件解读6月30日国家统计局发布制造业PMI 和非制造业指数,6月制造业PMI 录得三个月高点50.9,回升0.3个百分点;非制造业PMI 录得七个月高点54.4,回升0.8个百分点。6月PMI 均超出市场预期,PMI 连续位于荣枯线之上。
            
                    经济动能增强。制造业和非制造业PMI 均回升,表明国内经济生产秩序加快恢复,超出市场预期,非制造业的改善程度要好于制造业。
            
                    6月制造业PMI 指标几乎全面反弹,供需双双改善,进出口指数虽仍处于萎缩区间,但环比改善,就业指数出现回落,稳就业压力依然较大。PMI 连续四个月位于荣枯线之上,且近期加速回升,经济动能增强,预计二季度经济将从一季度大幅萎缩后重新回归正增长。
            
                    市场特征低估值的板块补涨。上周A 股指数大涨,行业全部上涨,低估值的房地产、银行、采掘等行业出现补涨。当前A 股低估值补涨特征在于无风险利率下行,进一步强化资金追逐资产的现象。在低估值修复后,是否形成长期风格切换仍需对企业的盈利周期做进一步观察。考虑到三、四季度企业业绩边际改善空间有限,叠加外围复杂因素偏多,短期快速上涨之后,市场后续震荡的可能性也在增加。目前A 股技术面仍有惯性上行,需要注意的是成交量的跟随以及后续在高位的震荡整固。投资者需注意追高风险。
467e559e-8fc9-44dc-b9b1-b45e60264869.pdf