国信证券--7月16日市场大跌点评:意料之外、情理之中【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    7月16日,A股单边下行,三大股指均创逾5个月最大单日跌幅;上证指数跌4.5%退守3200点,深证成指跌5.37%报12996.34点,创业板指跌5.93%报2646.26点,万得全A跌4.84%。行业方面,28个申万一级行业全部下跌,前期涨幅较大的消费板块出现深幅调整。从成交量来看,两市成交额连续9个交易日突破1.5万亿;北向资金净流出69亿,连续2个交易日流出。
            
                    n政策降温信号明确,市场调整意料之外、情理之中情理之中在经历前期市场大涨后,近期监管层面频繁表态防止催生资产泡沫,降温信号非常明确。7月8日,证监会现将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光,并表示近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单。7月11日,银保监会发布新闻搞称,部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫;要强化资金流向监管,规范跨市场资金往来和业务合作,严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为。
            
                    7月14日晚间,银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》。银保监会强调,严禁资金违规流入股市,违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域。银保监会表示,要遏制市场流动性宽裕环境下资金空转、脱实向虚的苗头,引导金融资源更加精准地浇灌实体经济。
            
                    此外,在国内疫情常态化控制下,经济形势正处在持续回升的势头当中,经济仍在加速修复。在这个背景下,近期国债利率已经出现了明显上行,截至7月16日,3个月的国债利率已经上行至2.02%,较4月底的低点上升了近120个基点。从3月中下旬市场触底至此次调整前,上证指数和创业板指分别累计上涨了25.4%和50.9%,我们认为,这个位置市场出现调整应属于情理之中,但今日跌幅较大,超出市场预期。
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