平安证券--大宗商品周报:国内经济持续改善,商品整体有望上行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点:上周商品市场以震荡分化为主。展望后市,美国疫情持续恶化,美联储有望进一步扩大刺激,流动性宽松利好贵金属价格坚挺;能源品方面,原油供需重回平衡,油价或在 40-45美元震荡,煤价在迎峰度夏期间有望保持平稳;工业品方面,随着南方梅雨季节逐渐结束,后期基建项目赶工或再次提速,钢材价格仍有较强上涨动力;国内精铜供应充裕,智利铜矿罢工暂停,市场情绪降温,铜价回落或带动有色金属价格整体偏弱运行;农产品方面,下游需求逐步改善,但供应端压力仍存,农副产品延续弱势,油脂油料或继续走强。
            
                     行业动态:1、1-6月规模以上钢铁业增加值同比增长 3.4%。2、发改委:建立煤炭主产省份与主要消费地区的协同保供机制。3、全球 275个矿场受到疫情中断,后期影响更侧重需求端。4、4、5月俄罗斯黄金出口同比飙升 14倍。5、OPEC+举行联合部长级监督委员会。6、农业部称猪肉消费步入旺季。
            
                     公司要闻:1、首钢股份上半年预计净利 4.7亿元-5.2亿元,同比下降48.10%-53.09%。2、中煤能源6月商品煤产量增长3.9%,销量增长20.5%。
            
                    3、山东黄金:2020年上半年业绩预增 80%~110%。4、中海油海南丙烯腈项目开工。5、大北农子公司再获农业转基因生物安全证书。
            
                     高频数据:上周国内黄金主力合约价格 400.5元/克,周环比下降 0.6%,白银主力合约 4573元/千克,周环比上涨 2.0%;布伦特原油期货主力合约价为 43.14美元/桶,周环比下降 0.2%;秦皇岛港 Q5500动力煤平仓价545元/吨,周环比持平;上海螺纹钢现货价格为 3770元/吨,周环比持平,普氏进口铁矿石价格为 110.45美元/吨,周环比上涨 3.2%;PTA 主力合约结算价格 3526元/吨,周环比上涨 0.7%;铜主力合约价格 51430元/吨,环比上涨 1.8%;猪肉价格 46.05元/公斤,周环比上涨 6.0%;豆粕现货价 2958元/吨,环比上涨 0.6%。
            
                     风险提示: 1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险;2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生,容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风
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