中信期货--化工策略日报：夜盘原油跳水，化工短期压力增大【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    板块逻辑：
            
                    夜盘国际油价跳水，或施压整个板块，尤其是甲醇、PTA、苯乙烯和烯烃产业链，受到的压力或较大。不过化工品基本面分化依旧：塑料、PP、PVC中上游都去库相对较好，基本面最好，显性库存偏低，下跌或仍受到支撑，不过近期压力有所积累，近期石化甚至出现小幅累库，且预期转弱的情况下，下游或消化前期补库，会有阶段性负反馈压力，不过PVC由于7月仍有检修兑现，叠加需求相对较好，短期仍有支撑；
            
                    苯乙烯基本面也不差，成本支撑下，下游利润非常好，苯乙烯库存也高位有所去化，近期存在支撑；尿素工厂是主动去库至低位，叠加新一轮印标预期和外盘走强，短期有支撑，但09合约涨停后，利多预期已反映，且7月下旬后随着供应逐步回升，叠加目前淡季周期，价格大概率逐步承压；而MEG和PTA基本面偏弱，全产业链库存都偏高，且全产业链利润都差，因此价格跟随原油波动为主，价格大概率维持低位震荡；
            
                    甲醇目前进入国内外装置重启周期，压力逐步积累，价格表现偏弱。
            
                    整体来看，原油和全球股市再次跳水，短期压力再次增大，而整体化工品边际压力有所增加，心态转弱的情况下，或再次施压盘面，不过各化工品基本面存差异，且对原油的弹性也是不一样的，因此近期分化依然存在。
            
                    单边策略：宏观和原油转弱，化工短期压力增大09合约对冲策略：PP-3*MA09合约近期谨慎反弹，等待偏空机会，继续多PP09空L09风险因素：上游检修超预期增多，原油再次大涨
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