北大经济研究所--预测报告：国内疫情防控显效，经济活动逐步恢复【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    受新冠疫情的影响，2020年上半年经济增长压力较大，虽然二季度经济增速由负转正到3.2%,但是上半年经济累计增速仍为负，经济形势不容乐观。从已经发布的数据来看，于居民收入增速恢复缓慢，消费对于经济修复的贡献度较低，二季度经济超预期修复主要受到贸易顺差的扩大以及固定资产投资快速恢复的支撑。由于国外疫情仍在蔓延，地缘政风险加剧，外部环境不确定性仍存在，下半年经济修复速度或将放缓。
            
                    因此，综合2020年上半年宏观经济形势以及疫情走势的分析，预计7月份工业增加值比增长4.6%；7月份出口、进口同比分别下跌0.7%、1.5%；由于疫情过后消费、投资环持续恢复，预计1-7月份社会消费品零售总额同比增长0.1%，1-7月份固定资产投资同比降0.3%；受供给收缩与基数效应影响，价格增速继续上行，预计7月份CPI同比增长2.6%、PPI同比下降2.2%。最后，在货币金融方面，受信贷政策支持企业以及居民贷款增加的影，预计2020年9月份新增人民币贷款12600亿元，7月末M2同比增速为10.9%；国际政局势紧张，人民币汇率维持波动，预计8月人民币汇率在6.98~7.10区间双向宽幅震荡。
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