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【研究报告内容摘要】
《改斩立决,改“斩监侯”,你好像还挺开森……》:7月31日,央行发布称,按既有安排资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击,资管新规过渡期延长至2021年底。
笔者认为,上述“利好”政策与其说是“刺激”,不如说是“减负”,对市场的短中期影响而言,笔者持“相对中性”的判断,或可刺激市场折腾一两天,但看不出“更长远”的刺激作用,毕竟欠债就得还钱,朝三暮四也好,暮四朝三也罢,出来混的,总得还!斩立决,改判“斩监侯”,我看不出有什么值得你普大喜奔的;对A股行情而言,笔者仍然相信在“经济稳健复苏+改革开放加速”的大背景下,中长期趋势仍然是向上发展的(年中总结会再次强化“国内外大循环”,强调发扬“斗争精神”打持久战,补短板、锻长板等都是深化改革、扩大开放的明确信号,都强化了笔者对中长期行情走势的乐观判断);问题的关键在短期,其最大的挑战在于,市场如何适应“宽松货币政策‘回撤’”的变化?此次“年中总结会”拿掉了“货币宽松”的措辞,与此同时,央妈6、7月“大幅净回笼资金”(7月单月净回笼6877亿元,为连续第二个月净回笼),明确预示着一季度那种“极端状况下的‘货币宽松’”已经“不存在”了!虽然笔者认为“宽货币”之后是“宽信贷”,并非传统意义上的“从紧”,但“再宽的信贷”,也是杜绝一切“信贷资金流向股市、楼市”的可能的,此前一行两会“果断”的狙击“信贷资金入市”的政策信号,就已经成为“7月暴涨”终结的标志!短期还是“保持低仓位,略作些高抛低吸”即可(耐得住寂寞的长线投资人则可以在“国内外双循环”的主轴线上,逢低吸纳科技、消费等国产替代、基础内需等概念)。
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