万联证券--策略周观点第30期：交易情绪收敛，市场延续震荡【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场交易情绪收敛，A 股震荡调整：本周A 股延续震荡调整，上证综指涨0.18%，深证成指跌1.17%，沪深300微跌0.07%，中小板指跌0.78%，创业板指跌2.95%。
            
                    一级行业涨跌各半，房地产、银行、交通运输领涨，有色金属、医药生物、休闲服务降幅较多。受海外扰动叠加创业板注册制试点新股申购临近，本周A 股交易情绪有所回落。主要股指换手率均较上周水平下降。
            
                    行业板块周成交额方面，医药生物、电子、非银金融成交额最多，但环比均较上周下降。
            
                    央行连续5日净投放：市场流动性方面，本周央行公开市场净投放4900亿元；截至本周四，两市融资融券余额为14,626.84亿元，较上周末环比减少9.13亿元。
            
                    两融交易额占A 股成交额比约为9.6%，较上周水平下降明显；截至本周末，陆股通累计净流入11242.35亿元，较上周末环比净流入66.65亿元，结束此前连续四周净流出。北向资金合计周买卖总额5576.40亿元，有所回落。
            
                    7月经济继续向好修复：8月14日，国家统计局公布了7月经济数据。2020年1-7月固定资产投资（不含农户）累计同比降1.6%，1-6月累计同比降3.1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，6月同比降1.8%；7月规模以上工业增加值同比增长4.8%，6月同比增4.8%。
            
                    投资建议：从7月经济数据上看，规模以上工业增加值经过二季度库存带动快速反弹后增速放缓；投资端方面地产投资较为积极，以民间投资为主的行业修复速度仍有空间；社零继续回暖，汽车等种类近期修复程度较大，整体仍弱于疫情前水平。预计下半年整体经济或稳步增长，内需消费提升空间较大。创业板注册制首批新股申购临近，在“打新”需求下市场或面临缩量震荡的情况。行业配置方面：1.关注基建、化工等周期上行行业；2.关注软件国产替代、数字货币等科技板块；3.关注大金融等低估值蓝筹板块；4.关注农林牧渔、家用电器、休闲服务等消费板块。
            
                    风险因素：全球新冠疫情反复，中美摩擦加剧。
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