建银国际--香港市场流动性报告（2020年8月）：过去一个月流动性指数波动，但香港市场继续出现资金流入【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    我们的香港市场流动性指数在过去一个月再次波动，在7月中旬前表现强劲，随后在7月下旬和8月初回调。支撑该指数的因素是港元的持续走强以及南向流动性的增加，以及在较小程度上的稳定的新兴市场资金流入。拖累指数的是香港银行同业拆息下降，以及略微不利的伦敦银行同业拆借利率和香港银行间同业拆借利率差。
            
                    总体而言，市场流动性指标在过去一个月表现强势，虽然数据在8月前几周开始走弱。
            
                    过去一个月中，港元又多次触及强方可兑换保证；7月的干预使用了518亿港元，而8月初已经使用了44亿港元进行干预。
            
                    过去一个月，由於相对强劲的经济基本面抵消了中美摩擦的加剧，人民币相对美元和一揽子货币基本保持稳定。
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