国元证券--国元证券早安直通车【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    核心策略：市场结构性调整 边际影响有限上周，市场指数整体微幅上行，股指持续震荡。主要指数中上证综指领涨，大、中、小盘指数均微幅上涨。行业上，食品饮料、建筑材料和传媒等涨幅居前。
            
                    市场整体维持平稳，部分需求有所增大。上周，市场成交量较上上周总体平稳，仍处于近期低位，市场人气有待进一步恢复。板块上，在世界粮食危机的预期以及国内粮食价格上行的背景下，食品饮料板块大幅走强；随着国内院线逐步恢复营业，影视概念股带动传媒板块上行；而远程教学办公需求推动了显示器板块的需求扩张。在整体产能回缩过程中，包扩面板行业、食品饮料行业在内的市场机会逐步显现。截至上周四，两市融资余额总体继续维持上行态势，杠杆资金逐步成为市场中增量资金的主力军，而融资资金更多偏向非银、食品饮料等行业。北上资金同期转为净流出，买入板块集中在传媒和军工。
            
                    多因素影响市场走向，短期波动将会加剧。下周开始，创业板注册制变正式更拉开帷幕，所有创业板股票的涨跌幅限制将放宽至20%，市场波动将会进一步放大，亦是引发了周五早盘股指的大幅上行。在最新一期的福克斯采访预告中，美国总统特朗普再度表达了中美可以脱钩的言论。除上述二者外，中美新一轮贸易谈判的结果以及下周中举行的杰克逊霍尔央行年会的结果均会对未来股指的走势提供较大的不确定性。其他方面，临期的布伦特原油期货合约价格已低于交割日期更晚的期货价格，释放出全球经济全面复苏受阻的信号。综合来看，近期市场的波动一定程度上将被放大。
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