华安证券--精选层开市交易“满月”，中报迎密集发布期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    事件1：本周五共有16家精选层企业发布2020年半年报，多数企业出现业绩下跌。
            
                    观点：本周16家精选层企业发布半年报，仅有观典防务，翰博高新，鹿得医疗，建邦股份4家企业归母净利同比增长。我们认为拥有稳定可靠供应链体系的企业，抵御风险的能力更强。同时，景气上行的行业赛道更能抵御外部冲击，长期的确定性需求有利抵消冲击形成的负面影响。
            
                    事件2：8月27日精选层开市交易“满月”， 截至8月27日，精选层32家公司首月累计涨幅均值为4.61%，累计成交155.76亿元。
            
                    观点：精选层示范效应显现、中小企业估值定价生态改善。同时，我们也注意到精选层市场内个股走势分化、交投趋于清淡的现象。25日全国股转公司释放加大改革创新力度的信号和着力点，转板上市细则首次提上日程。我们认为政策引导下，精选层市场仍需要企业和投资者的相互促进、良性互动，仍看好混合交易、“保荐+直投”、转板细则落地等改革政策对市场流动性和交易活跃度的正向拉动。
            
                    市场概览精选层交易本周盘点：精选层开市交易第五周，累计成交10.06亿元、0.73亿股，较上一周分别上升5.25%和7.36%，其中，贝特瑞、翰博高新、连城数控、观典防务、创远仪器本周成交金额排名前五。翰博高新、连城数控、同享科技、鹿得医疗、旭杰科技本周涨幅排名前五，分别为17.41%、12.46%、11.55%、11.40%、9.60%。截至本周五收盘，同享科技、连城数控、永顺生物、殷图网联、贝特瑞等14只股票股价录得正增长，18只股票仍处于破发状态，随着市场情绪的回暖，个股破发幅度趋于收窄。
            
                    一二级市场：市场规模方面，本周净减少17家挂牌企业，全市场共8439家挂牌企业；交易方面，本周全市场总成交量6.73亿股；成交金额31.96亿元。估值方面，全市场PE（TTM）和PB 分别为34.92和6.34，新三板与创业板的平均PE 差值较上周扩大，平均PB 差值较上周扩大，分行业看，新三板TMT 板块的平均PE最高（25.12）；医药生物板块的PE 最低（17.16）；新三板TMT 板块的平均PB最高（3.06），其他类的PB 最低（1.92）；资本运作方面，本周14家企业公告定增预案，8家企业完成定增实施，4家企业更新重大重组，0家上市公司更新收购三板企业进度。
            
                    精选层进度更新：截至本周末，共207家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案，本周新增5家。其中，129家辅导备案登记受理，6家辅导验收通过，40家企业处于问询阶段，32家企业已发行。
            
                    投资建议：精选层开板交易后利好政策不断，短期看好政策在“保荐+直投”、混合交易制度及转板上市细则方面的落地；在监管鼓励、制度放开的趋势下，长期看好公募基金、社保、养老金等长线资金入市。推荐关注细分领域龙头企业或具有转板预期的精选层企业：
            
                    （1）锂电池负极材料龙头企业贝特瑞；
            
                    （2）网络安全细分市场龙头企业圣博润；
            
                    （3）数字医学领域软件开发企业数字人；
            
                    （4）国内技术领先的晶体硅生长及加工设备供应商连城数控。
            
                    风险提示：政策不及预期的风险；市场投资意向不高导致的流动性风险；精选层企业公开发行股票失败的风险。
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