粤开证券--策略专题：电子行业上半年总结及近阶段投资策略【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    消费电子：苹果链前景较清晰，持续看好苹果链公司2020Q2业绩普遍超预期，我们坚定看好其中龙头公司的投资机会。虽然由于疫情原因下半年苹果新机上市推迟导致供应链备货稍晚，但我们依旧看好苹果的换机周期，连续下滑两年的手机换机需求会在明后年集中释放，随着5G 的基础设施建设相对放量，5G 手机的换机周期将在明年正式开始。我们认为随着苹果备货不断加强上量，新一代iPhone 带来的换机潮将使国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。
            
                    LED：持续看好小间距市场，Mini LED 迎来放量上半年受全球疫情影响以及LED 行业本身的完全竞争格局，传统LED 市场相对表现较不好。但是在小间距Mini LED 市场，随着苹果、华为的Mini LED背光新产品发布有望打开新的市场。此外，三星有望在年底发布一系列MiniLED 背光的电视将进一步改变大尺寸行业格局。
            
                    显示面板：行业供需关系改善，面板持续涨价上半年受疫情的影响，面板海外需求大幅下降，供求关系恶化，二季度面板价格承压。但随着疫情冲击减弱，市场逐渐恢复，行业企稳回升，主要尺寸产品价格于7月开始复苏。相较于6月价格，9月上旬32寸面板价格涨幅接近40%，55寸面板价格涨幅接近30%。根据我们在之前的深度报告中对LCD行业供给侧和需求侧的详细分析，2020年和2021年LCD 面板行业的供需比均在正负5%左右，行业整体供需将趋于宽松，不会引起价格的失速的下跌，我们认为整个行业的供需格局将趋于稳定。
            
                    投资建议消费电子：建议关注苹果供应链及相关可穿戴产品（AirPods、iWatch），包括立讯精密、歌尔股份、信维通信、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、长信科技等。
            
                    LED 行业：Mini LED 作为 LED 显示产业新的驱动因素将为背光应用带来新的增长点，而直显应用则有望进一步拉动行业需求，建议关注Mini LED 相关标的，包括三安光电、瑞丰光电、华灿光电、国星光电。
            
                    显示面板：建议关注大陆面板双龙头京东方和TCL 科技。
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