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【研究报告内容摘要】
湖南疫情防控得力，2020年上半年经济迅速修复。2020年一季度，面对新冠疫情的冲击，湖南省委省政府迅速反应，有序开展疫情防控工作，4月1日以来省内未出现新增确诊病例。得益于防控措施成效显著，湖南省复工复产快于全国。疫情影响逐步消退，经济回升势头明显：
（1）工业生产稳步回升，重点行业贡献较大。工业增加值当月同比增速已连续4个月保持在4%以上的较高水平。从重点行业看，通用设备制造业增长6.8%，专用设备制造业增长16.8%，电气机械和器材制造业增长4.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.3%，分别比全省平均水平快4.9个、14.9个、2.8个和10.4个百分点，重点行业对全省经济恢复的拉动作用较为明显。
（2）固定资产投资快速改善，投资增速持续回升。基建投资快速增长，新项目加速落地，新基建投资增速增长较快，制造业投资6月延续边际改善，房地产投资3月以来延续回暖趋势。
（3）消费需求稳步恢复，市场活力有所提升。随着疫情防控形势持续向好，市场主体加快复商复市，同时稳市场、促消费等政策逐步显效，居民消费逐步回升。
（4）企业盈利能力逐步修复，经济结构持续改善。
全省复工复产、复商复市的有序推进，叠加湖南省助企纾困政策成效显现，企业生产经营形势稳中趋好，经营效益持续回暖。高技术制造业表现活跃。
上半年全省高技术制造业增加值同比增长10.0%，增速比全省平均水平快8.1个百分点，比一季度加快6个百分点；中高端产品增长强劲，锂离子电池、工业机器人、服务器、传感器、智能手表、半导体光电器件产量分别增长31.8%、96.4%、53.7%、6.2倍、2.5倍和76.3%。湖南省经济转型升级稳步推进，经济结构不断优化，未来经济持续高质量增长的动能强劲。
2020年上半年湖南省上市公司业绩增速表现优异。2020年上半年湖南省上市公司实现合计营收3187亿，实现归母净利润235亿，营收、净利润同比增速分别为20.1%、30.2%，分别排全国31省、自治区第四、第五名。纵向对比来看，湖南省上市公司2020年营收、净利润增速、盈利能力自2018年以来持续回升。2020年在疫情冲击下湖南省上市公司业绩增速逆势上升，主要原因是湖南省疫情控制得力，复工复产时间较早，逆周期经济政策刺激下湖南省优势产业链工程机械、医药、传媒行业业绩逆势增长。
投资建议：湖南省作为中部传统工业大省，在党的十八大以来积极推进工业经济发展和制度创新，大力实施“制造强省”战略，加快传统产业转型升级，积极培育新兴产业，加速新旧动能转换，经济运行质量显著提升，有力支撑了全省经济持续健康发展。同时，湖南近年来资本市场发展提速，涌现出较多占据领先赛道、管理优秀、业绩持续向好的上市企业。后疫情时代，国内经济进入“推动形成以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局”阶段，湖南省经济结构以内需为主体，在新的发展格局下，上市公司中赛道前景好、市占率领先的龙头企业具有充足的业绩增长空间。在资本市场改革与发展的步伐提速、湖南省加快推动优质企业拥抱资本市场的背景下，湖南优质上市公司未来的表现值得期待。建议关注：
（1）工程机械：受益于逆周期调控发力，基建、地产需求提升，机器替代人提升设备使用渗透率，工程机械行业作为顺周期行业有望延续高景气度，建议关注工程机械龙头湘企中联重科、三一重工。
（2）医药流通：药店连锁企业受益于疫情影响、居民购药习惯的改变，盈利改善幅度较大，“两票制”和“药品集采”等政策以及疫情后龙头企业逆势布局，龙头药店连锁有望业绩稳健提升，建议关注老百姓、益丰药房。
（3）食品饮料：大消费板块作为内循环的内需主要落脚点具备广阔的市场空间，建议关注具备优秀供应链管理、优质品牌形象的精品“湘”字品牌绝味食品、盐津铺子。
风险提示：宏观经济大幅下行
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雷达卡
发表于 2020-9-8 15:31:28
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千斤顶