工银瑞信基金--工银瑞信每周市场回顾与展望【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观经济：经济增长方面，8月中采制造业PMI 较上月微降，但仍在荣枯线以上。通货膨胀方面，初步预计8月CPI 同比增长2.3%，PPI 同比增长-1.9%。流动性方面，上周央行净回笼资金，货币市场利率小幅回落，不过DR007仍高于7天逆回购利率。
            
                    权益市场：我们预计短期市场将维持震荡格局，以结构性机会为主，市场风格趋于均衡。
            
                    行业板块上，继续建议关注可选消费、TMT、新能源汽车、医药，以及经济弱复苏下金融板块的阶段性机会。上周市场进入中报的主要阶段，市场对业绩表现良好的食品饮料、医药、在线经济等领域作出正面反应，预计市场逐步从流动性驱动转向业绩驱动。
            
                    固定收益市场：预计资金利率大概率将围绕当前政策利率2.2%附近平稳运行。不过考虑到外需复苏大环境仍对出口有利、叠加后续广义财政支出力度有所加大，下半年经济增速回到疫情前增速水平概率增加，与此同时，银行表内资金成本下降较为缓慢且未来几个月利率债供给仍有一定压力、配置动力和配置资金均较为缺乏，预计市场短期难以出现系统性机会，建议控制久期超配幅度。
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