中诚信国际--地方政府债与城投行业监测周报2020年第35期：发改委要求按月开展专项债项目调度，地方债、城投债到期收益率持续回升【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    要闻点评发改委要求地方通过国家建设重大项目库按月开展专项债项目调度，确保资金落到实处。
            
                    上周，江苏省全面推进预算绩效管理，规范省级项目支出绩效评价行为；武汉市进行债务限额调整，布置政府隐性债务自查自纠工作。
            
                    上周，福建厦门轨道交通集团有限公司发布债券提前兑付本息公告，提前兑付15.69亿元债券。
            
                    上周，共有10只城投债券推迟或取消发行。
            
                    地方政府债与城投债发行情况地方政府债：上周，地方债共发行30只，发行规模较前值减少1158.57亿元至1711.23亿元，净融资回落1039.23亿元至1394.08亿元。截至9月4日，存续期内地方债规模合计24.96万亿元。发行结构仍以新增债为主，但占比大幅减少，共发行882.00亿元，占发行总规模的51.54%，其中，新增专项债大幅回落1157.13亿元至717.00亿元，新增一般债回落721.06亿元至165.00亿元，截至目前新增专项债完成全年限额的77.40%，新增一般债完成全年限额的87.31%；此外，再融资一般债558.83亿元，再融资专项债270.40亿元。发行期限仍趋长期化，10年及以上期限占比较前值回升5个百分点至77%，其中15年期占比23%、比例最高，较前值增加6个百分点。浙闽两地发行数量居前列，浙江省发行15只、八成为新增债，福建发行7只、超七成为新增债。发行成本方面，各期限发行利率均回升，一般债及专项债发行利率分别回升22.85BP、3.14BP 至3.70%、3.57%，一般债或由于期限较长，发行利率高于专项债，宁夏发行利率为4.02%、居各省首位；各期限发行利差均走阔，一般债及专项债发行利差分别走阔2.18BP、3.95BP 至23.79BP、25.36BP，江苏发行利差为27.23BP、居各省首位。此外，上周新增专项债主要投向棚改项目，占新增专项债发行总额的22.50%。
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