东海证券--策略日报：八月社融数据超预期，新增3.58万亿元【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    8月社融数据超预期9月11日，央行公布的8月金融数据和社融统计数据显示，当月新增人民币贷款1.28万亿元，同比多增694亿元；社融增量3.58万亿元，预期2.66万亿元，前值1.69万亿元。比上年同期多1.39万亿元。中国8月M2同比增10.4%，预期10.8%，前值增10.7%。广义货币（M2）增速尽管环比微降0.3个百分点，但依然连续六个月保持双位数增长。总体看，8月新增信贷社融数据较为亮眼，其中，3.58万亿的新增社融规模更是大超市场预期。加之M2增速仍维持在较高水平，这些指标显示货币政策环境并未出现明显收紧的转向。
            
                    货币环境并未明显收紧。截至上周五，央行已连续26个交易日开展逆回购操作，上周实现流动性净投放2300亿元。央行近期持续开展逆回购投放流动性，一方面既是为了对冲8月以来地方专项债大规模发行对市场流动性的影响，另一方面也对近期因同业存单利率持续上行对市场带来的资金压力形成缓解，稳定市场资金成本和预期。
            
                    国务院：11月起对金融控股公司实施准入管理9月13日，国务院发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》，控股或实际控制的金融机构中含商业银行的，金融机构总资产不少于5000亿元。
            
                    申请设立金融控股公司，实缴注册资本额不低于50亿元，且不低于所直接控股金融机构注册资本总和50%。总体看，《金控办法》对金融机构、非金融企业和金融市场的影响正面。由股权架构清晰、风险隔离机制健全的金融控股公司作为金融机构控股股东，有助于整合金融资源，提升经营稳健性和竞争力。
            
                    从长期看，《金控办法》的出台有利于促进各类机构有序竞争、良性发展，防范系统性金融风险。
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