IPO优质项目稀缺 投行组团银行“寻宝”

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核心提示：在创业板、中小板重启后带来的IPO扩容趋势下，投行已然开始另辟蹊径，从银行寻找优质大客户资源。

从去年十月份开始，北京银行的会议室里，每周都会迎来一群特殊的客人。

面谈双方中的一方，是由中信建投、中瑞岳华会计师事务所、大成律师事务所、清科、汉鼎等中介机构组成的专业人士代表团，而另一方则是北京银行中关村分行的企业客户。

在创业板推出IPO重启后的扩容趋势下，投行已然开始另辟蹊径，从银行寻找优质大客户资源，并联合会所、律所为企业提供会诊，从而培养长期的拟上市客户。

券商联手银行

事实上，由中信建投投行带头的这支队伍，从去年十月份开始，就开始对北京银行中关村分行的所有企业客户展开此项工作。

而整个过程都是免费的，选址就近选用了银行的会议室。先由北京银行中关村分行请来自己的5-10家企业客户，投行、律师、会计师和咨询机构的团队就跟这些客户进行面对面的交流座谈。

座谈的具体过程，主要是围绕企业的历史沿革、未来如果需要上市有什么注意的事项等等。

“最后由一个执笔人把大家的意见汇总，然后针对企业未来的成长发展开一个‘药方’。”一位参与的人士指出。

对投行等中介机构而言，针对每家座谈的客户，也会做出相应的初步预测和归类统计，“比如两三年内谁能够上市，先做一个初步的分类统计。”上述人士指出。

这种联合形式，其实是由北京市金融局组织的一个项目，北京市金融工作局证券期货服务处处长湛龙将这个项目称为组合金融扶植中小企业上市工程，而这批投行带队、银行牵线的专业服务军团，就叫做组合金融组。

“这个模式很不错，值得借鉴，我们现在的确面临这个问题，优质项目资源越来越少了。”中部某券商投行部一位保荐代表人告诉记者。

预定优质IPO项目资源

事实上，这种组团的做法在现今越发激烈的优质IPO资源竞技场上，被认为是一个不错的尝试。

优质的IPO项目资源已经越来越稀缺。这点，从目前已上市的企业财务数据也可见一斑。

同花顺iFinD数据统计显示，近年上市的创业板企业，上市前的财务状况已显示出这一问题。

2009年-2012年期间上市（2012年截至7月份）的创业板企业，其上市前两年的平均营收增长率分别为65.5%、51%、39%和55%，数据显示后者已很难达到首批企业的增长水平。

净资产收益率情况也显示出同样的趋势。

统计数据显示，上述时间段内上市的创业板企业中，其上市前三年的平均净资产收益率分别为38.52%、34.69%、34%和36.14%。

“目前市场上的优质项目，要长期支撑目前的IPO扩容并不容易，现在好的项目同时跟进的券商就有好几家，投行必须进一步发掘、提前培养好的项目资源才行。”一位北京地区的投行人士对记者指出。

前述模式，正是在这种大趋势下应运而生。

值得注意的是，该类做法未来可能并不仅仅限于北京银行的中关村园区客户，还可能进一步扩大。

湛龙透露，目前北京市金融局正在研究，建立若干个平行的工作组，争取覆盖全北京主要的功能区。

而事实上，真正能上市的企业或许只是其中的一部分，其他不能上市的资源也并不会被“浪费”掉。

在今年5月份的券商创新大会上，并购业务已经被提到了投行业务的重要位置。而那些由银行提供的优质客户资源，即使短期内不能上市，也可以成为投行并购团队手中的“法宝”。

“平时还可以搭建一些平台，让拟上市企业与上市公司进行对接，从而寻求并购重组 ，以及上下游产业链之间的合作。”湛龙指出。

baoji87660965

越来越前端，越来越综合化金融平台发挥作用，越来越重视存量转化而非增量引进，是投行业务的必然趋势。

阿聪

投行资源少了，竞争趋于激烈。业务不好做了！还有那么多人进来？围城！