浙商证券--浙商证券浙商早知道【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    1.1药【浙商医药孙建/郭双喜】泰格的故事：从中国强到全球大—泰格医药推荐逻辑——202009281、生物医药—泰格医药（300347）2、推荐逻辑：中国市场红利带来业绩增长，全球参与度不断提升，打开长期业绩天花板1）超预期点：2020H1境内业务增速较佳，下半年临床试验技术服务和临床试验咨询服务业务有望加速恢复，投资收益带来较大的利润弹性。
            
                    2）驱动因素：疫情后大临床业务持续恢复，下半年仍有望加速改善，公司投资收益的可持续性较强，与主业有相似的产业逻辑和趋势，有望持续贡献业绩弹性。
            
                    3）目标价格130元/股，现在空间30%+4）盈利预测与估值：我们预计2020-2022年公司EPS为1.57、2.03、2.44元/股，2020年9月25日收盘参考价对应PE为64倍（2021年50倍），给予“买入”评级。
            
                    3、催化剂：行业投融资景气度持续，海外疫情得到有效控制。
            
                    4、风险因素：创新药投融资恶化的风险，海外疫情影响业务开展，新业务整合不及预期风险，业绩不达预期风险。
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