粤开证券--策略流动性专题：9月量能持续低迷，北上布局顺周期板块【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    一、二级市场情况（一）行业月表现统计：9月整体震荡下跌，跌幅中位数6%9月仅汽车、电气设备和休闲服务三个板块小幅上涨，其他行业板块均大幅下挫，尤其农林牧渔、综合及通信板块月跌幅均超过10%，跌幅中位数为6%。
            
                    （二）成交监测：量能维持今年低位，资金略显谨慎9月受大盘持续调整的影响，人气略显低迷，两市成交量也持续回落。值得一提的是，创业板在注册制改革、涨跌幅扩大到20%的影响下，人气明显回升。
            
                    具体来看，上证日均成交2815.33亿元，环比减少38.55%，降幅显著；深证日均成交4867.31亿元，环比减少19.07%；创业板日均成交2510.26亿元，环比不降反增15.37%。进入10月，我们认为成交量有望将逐步回升，带动市场人气回暖。
            
                    （三）北上资金监测：今年净流入不足千亿，布局顺周期板块北上资金大幅净流出328亿元，连续7个月呈现深强沪弱格局。北上资金占全部A股成交额的比重为11.54%，创历史新高。作为二级市场的重要增量资金，北上资金今年前三季度仅净流入937亿，远低于去年同期水平，四季度有望贡献重要增量。
            
                    具体到行业来看，9月电气设备、化工、汽车为净流入前三板块，北上布局顺周期板块；食品饮料、非银金融、电子为净流出前三板块，重仓的食品饮料板块继续流出。
            
                    （四）基金规模监测：新成立股票型和偏股型基金同比保持增长自6月以来，基金份额增长较为明显，股票型和偏股型基金占总新成立基金比例明显提升，10月，基金有望持续为二级市场提供源头活水。
            
                    （五）融资融券监测：融资客做多热情显著降温9月沪深两市日均融资买入额为620.57亿元，环比下降39.74%；两融交易额占A股成交额的比重为8.60%，环比下降15.58%，融资客做多热情显著降温。
            
                    具体到行业来看，当月仅食品饮料、汽车、轻工制造、纺织服装、电气设备五个板块呈小幅融资净买入状态，其他板块呈不同程度融资净偿还，做多意愿不强。
            
                    二、一级市场情况9月份，A股市场共有67家公司IPO上市，募资总额小幅降至444.85亿元，仍处于较高水平。同往年相比，IPO对市场抽水有所增加。10月新股上市板块中，科创板上市最多。三、产业资本变化（一）限售股解禁：10月医药生物、银行板块解禁压力最大10月有117家公司解禁规模2434.63亿，解禁公司及规模均显著下降。从行业分布来看，医药生物、银行、有色金属、非银金融、电子板块解禁压力最大。
            
                    （二）二级市场增减持：9月净减持压力达800亿元9月净减持压力达800亿元。减持压力最大的行业主要集中在医药生物、电子、食品饮料、计算机、银行五个板块，最大减仓参考市值高达161亿元。
            
                    四、货币政策与利率（一）公开市场操作：本周央行净回笼4100亿元（二）利率：银行间利率连续回落，国债收益率微幅上升风险提示：投资有风险，入市需谨慎
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