农银国际证券--经济透视：中国2020年第3季GDP增长低于预期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    受累于服务业复苏较疲弱，中国 2020年第 3季 GDP 同比增长4.9%，低于市场预期的 5.5%增速，但较第 2季 3.2%的增速为快国内生产总值各个组成部分的分析显示，2020年第 3季内需仍是经济增长的主要推动力，为整体 4.9%的经济增长贡献 4.3个百分点，其中投资贡献 2.6个百分点，而消费贡献 1.7个百分点。2020年第 3季货物及服务净出口为整体经济增长贡献 0.6个百分点整体来说，9月份大部分主要经济指标继续改善，显示中国经济增长的动力继续增强。但有见于第 3季中国经济增速低于我们的预期，我们将 2020年全年的 GDP 增速预测由之前估计的2.5%下调至 2.0%在全国居民人均可支配收入实际增速转正下，消费料出现明显回升，我们相信第 4季中国经济增速将延续反弹态势。然而，全球疫情仍处高位，外需或受到冲击，以及中美目前冲突加剧，所以中国经济面临的挑战亦不小下一步，应继续做好“六稳”与“六保”，继续狠抓后几个月政策落实，扩大普惠金融覆盖面，释放消费潜力，拉动经济增长，挖掘有效投资新增长点
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