爱建证券--爱建证券市场周报：不宜过于激进【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    回升后力较弱。上证综指报收3,336.36点,周涨幅1.96%，成交金额14,426.63亿元；深圳成指13,532.73点,周涨幅1.83%，成交金额26,639.13亿元；上证50指数3,380.17点,周涨幅2.84%，成交金额3,274.74亿元；沪深300指数4,791.68点,周涨幅2.36%，成交金额11,979.11亿元；中小板综指12,644.36点,周涨幅1.63%，成交金额8,848.71亿元；创业板综指3,159.85点,周涨幅2.90%，成交金额13,562.63亿元。本周市场继续回升，各指数涨幅差异不大，市场日均成交金额8213.19亿元，参与者情绪指数震荡，基金仓位均值继续回落。整体来看，周初市场价量齐升，不过随后几天震荡整理，并未出现类似7月初连续性，市场心理依然较为谨慎。市场目前不确定性仍为消除，地缘政治风险和全球疫情风险依然存在。同时三季报的披露也会给高估值的个股和板块压力，因此我们认为目前并无大幅上行的动力，市场若能够主动调整反而更有利于未来的走势，提供更好的安全边际。
            
                    个股活跃度增加。节后的是市场反弹增加了个股的活跃度，整体依然以主题性的为主。从个股涨幅来看，涨幅较大的个股充电桩和纺织类的个股，涨幅较节前有提升，且具一定的板块性。跌幅较大的则主要是前期涨幅较大个股。从概念指数看，交易性质的概念指数表现突出、其它则是充电桩和纺织类相关。TMT类和休闲服务类表现较弱。从行业看，纺织服装、银行、汽车等表现较好，电子、休闲服务等表现较弱出现了下跌。市场虽然交易特征依然明显，但也显示出高低位切换的迹象。纺织服装、银行等涨幅不大的行业，在行业出现改善的迹象时受到资金的关注，反观市场前期涨幅过高的一些行业和个股抱团已有松动迹象。市场的核心基础依然是估值，资金从高向低的流动也是安全的需求。
            
                    从稳健角度看，估值修复是必需和健康的过程，这样才能形成资金的良性流动。在估值修复过程中，我们要把眼光放在估值挖掘中，对于受益于经济恢复的行业可保持关注，以周期性的行业为主如我们前期所说的化工、能源等，而科技类的股在估值修复后依然具有长期机会。
            
                    不宜过于激进。整体来看，市场节后活跃度增加，经济数据也较为乐观。市场有一定支撑，但是地缘政治依然不稳，同时海外疫情发展不乐观，国际市场高位震荡。同时市场目前估值不具有较多优势，上行空间不大，市场若有调整反而有利于后面的走势。我们依然坚持四季度策略的观点，市场需要高低位的切换，因此在切换中难免波动。好的时间窗口在10月底和11月初，外部环境更为确定，安全边际提升。短期策略上我们仍认为不宜过于激进，可以关注低估值的受益经济恢复的周期板块，以及有较好调整的科技类个股。
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