中原证券--策略专题：“十四五”规划，巩固A股向好预期，关注结构性机会【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                 事件：“十四五”规划发布，开启现代化新征程 11月 3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二零三五年远景目标的建议》发布，正式文件包括十四五规划发展目标、2035年远景目标以及各项发展任务的具体措施等。与十九届五中全会公报相比较，建议稿没有对原则性条款、任务内容做改变，延续了公报的基本框架，但是对其中每一条款的具体建议和措施做了更为详尽的阐释，使得规划更具有可操作性，对未来五年各方面工作更具有指导价值。
            
                 策略建议：巩固 A 股向好预期，关注结构性机会 从历史来看，历次五年规划对 A 股影响较为有限，重点题材股市反应也存在差异，因此对于十四五规划的后市影响应当结合具体环境变化分析；但“十四五”规划将启动包括提升国家创新能力、增加居民收入以及推进新兴产业发展等在内的重要发展和改革举措，使得 A 股拥有获得国际资本青睐的基础；“十四五”规划还将通过制度创新和革新，提高全要素生产率和潜在 GDP 增速，有助于稳定 A 股基本面表现的中枢水平；同时“十四五”规划确实未来双循环发展格局，通过新型城镇化、新型基建和打造现代化产业体系等形成未来投资扩张预期，尤其是稳定科技板块结构性行情预期。因此未来应该继续对 A 股保有信心，“改革牛”红利将继续不断释放，关注券商、银行以及国企改革题材；较为宽松且主动而为的政策环境有利于成长性企业的发展，新兴技术的进步，突破关键技术领域的瓶颈，提醒关注通信、计算机和电子等板块的优质龙头；短期内继续关注顺周期板块投资机会；双循环格局需要稳定出口环境，强化内需驱动力，消费、纺织、轻工等板块值得关注。
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